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熊猫债券_百度百科

_百度百科网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心熊猫债券播报讨论上传视频国际债券收藏查看我的收藏0有用+10熊猫债券(2005年9月28日，国际多边金融机构首次获准在华发行人民币债券，财政部部长金人庆将首发债券命名为“熊猫债券”)也即是，境外机构在中国发行的以人民币计价的债券，它与日本的“武士债券”、美国的“扬基债券”统属于外国债券的一种。中文名熊猫债券简介国际债券信息2005年10月，国际金融公市场熊猫债券市场的另一个主目录1简介2信息3市场4管理办法5发行近况简介播报编辑国际债券一般可以分为外国债券和欧洲债券两种。外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券；欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。此次国外开发机构获准在国内发行人民币债券（又称“熊猫债券”）属于外国债券。这在我国债券市场是史无前例的，可以说是我国债券对外开放过程中的一个重大突破。“熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。据此，财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为“熊猫债券”。信息播报编辑2005年10月，国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)分别获准在我国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，这一新闻也引起了广泛的市场反响。按照央行的说法，这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，也是中国债券市场对外开放的重要举措和有益尝试。"熊猫债券"是一种外国债券。那么，为什么像国际金融公司和亚洲开发银行在国内债券市场上发行的债券被称之为“熊猫债券”呢?简单地说，熊猫债券就是国际多边金融机构在华发行的人民币债券，也就是一种外国债券。外国债券是指外国筹资者在一个国家国内市场以发行所在国货币为面值的一种债务工具。如IBM公司在日本发行的债券被称之为“武士债券”，英国天然气公司在美国发行的债券被称之为“扬基债券”，还有英国的“猛犬债券”和西班牙的“斗牛士债券”等。所以，财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行地人民币债券命名为“熊猫债券”。一般来讲，与国内市场债券相比，大多数国家对外国债券的监管更加严密，如对外国债券的票面利率、期限设计及筹资者信誉等条款都设立制度以加以限制，目的是为了保护投资者。因为，外国债券的投资者大都是债券发行所在国的机构或居民。所以，在国际金融公司和亚洲开发银行发行"熊猫债券"之前，央行联手财政部、发改委和证监会联合发布了市场播报编辑熊猫债券熊猫债券市场的另一个主要参与者——海外私人机构而言，发行人民币债券则更多取决于发债目的。根据过去的管理办法，熊猫债券所筹集的资金不得换成外汇转移至境外，因此熊猫债券对外汇资产以及资金的流出、流入并不会产生影响。就算此管理办法开放，基于风险管理的立场，最可能发行人民币债券的海外机构仍是在中国有大量现金流收入的海外企业（比如外资零售业或在中国承担大型工程项目的企业）、推动中国境内杠杆式收购的大型国际私募基金、或希望快速拓展中国境内业务的外资金融机构——它们将发债所得的人民币用于购买美元的机会并不高，因此降低了熊猫债券市场缓解外汇储备过剩压力的功能。此外，还可以用数据和海外机构本币债券市场十分成熟的邻国——日本做为佐证。有趣的是，日本当年也是为了缓解外汇储备压力而发展“武士债券”市场。日本已推动武士债券市场超过17年，年度发债总额从1991年的7541亿日圆增长到2007年的2.2万亿日圆（合193亿美元）——相对于日本外汇储备十分有限。而当前中国拥有全球第一的、近两万亿美元的外汇储备，2008年增加的美元储备即达到4178亿美元。假如参考日本武士债券的发展速度，以熊猫债券解决中国外汇储备过剩问题未免缓不济急。考虑到未来几年的全球经济低迷，短期内海外私人机构参与熊猫债券的数量也不会太多。除日本外的亚洲市场的固定收益（债券）市场仍在发展初期；尽管香港过去几年大力推动，其债券市场的发展仍未见到显著成绩。这与区域市场企业的发展状态、机构投资者的数量与质量、商业银行竞争力、金融市场架构以及其他相关参与者的发展息息相关。管理办法播报编辑熊猫债券发行(2005年2月18日)。按照央行提供的信息显示，国际金融公司和亚洲开发银行本次发行"熊猫债券"，比照中国人民银行在银行间债券市场发行金融债券审批项目办理，熊猫债券的发行利率也将由发行人参照同期限金融债券的收益率水平来确定。另外，按照相关国家的规定，外国债券必须在债券发行所在国的某一市场上进行发行，如美国规定，非美国的发行者应该在纽约以美元发行。按照中国央行的规定，本次熊猫债券必须在我国银行间债券市场发行。首发意义非同一般。在我们对熊猫债券有了初步的了解以后，再来看一下中国允许国际发行机构在国内市场上发行人民币债券具有什么样的意义。首先，将有利于推动我国债券市场的对外开放。在我国债券市场上首次引入国际发行机构，这是继今年我国银行间债券市场引入第一家境外机构投资者------泛亚债券指数基金后又一创新之举，标志着我国债券市场对外开放又跨出了坚实的一步。吸引国际发行机构发行人民币债券，不仅可以带来国际上债券发行的先进经验和管理技术，而且还将进一步促进中国债券市场的快速发展与国际化进程。其次，有助于改善我国对民营企业的直接融资比重过低的现状，并将有利于降低国内贷款企业的汇率风险。按照获得的信息，本次20亿元熊猫债券的筹资用途将偏向于对国内民营企业的贷款。与此同时，正如央行所说的那样，许多国际开发机构主要通过在国外发行外币债券，将筹集的资金通过财政部门或银行以外债转贷款方式贷给国内企业。因而，企业因汇率波动而会面临汇率风险。国际开发机构直接在中国发行人民币债券，并贷款给国内企业，从而可以降低企业原来购汇还贷时所承担的汇率风险。再次，尽管本次熊猫债券的发行规模还比较小，但有业内分析专家认为，允许境外机构发行人民币债券，标志着我国在放开资本项目管制进程中迈出了一个尝试性的试探步伐。所以，允许国际发行机构在我国发行人民币债券的意义非同一般，一旦国际开发机构在我国境内成功发行人民币债券，势必会进一步促进我国债券市场乃至金融市场的健康和快速发展。中国第一批“熊猫债券”于2005-10-14 正式在银行间债券市场发行。首批发债机构之一——亚洲开发银行经过两日的路演之后，昨晚确定了其发行票面利率为3.34%，国际金融公司（IFC）此前宣布的熊猫债券利率为3.4%。根据亚行的公告，其发行的10亿元人民币债券共获得有效申购28.15亿元，认购倍数为2.815倍。最终确定的票面利率为3.34%。国际金融公司也发行11.3亿元的人民币债券，固定年利率为3.4%。这两个数字都略高于中国交易所10年期国债的收益率。两家机构的债券期限都是10年。发行近况播报编辑亚洲开发银行2009年12月1日宣布，该行已确定在中国市场发行总值10亿元人民币的10年期“熊猫债券”。这是继2005年首发成功后，亚行第二次发售以人民币计价的固息债券。总部设于菲律宾的亚行说，第二批“熊猫债券”将在中国银行间市场发售，债券收益率将于12月4日簿计建档后确定，发售债券筹得的资金将用于支持中国清洁能源项目的发展。亚行负责融资和管理的相关负责人说，亚行乐于支持中国债券市场和金融衍生品市场的发展。此外，通过发行“熊猫债券”，亚行得以向中国的私营部门提供长期的本地货币融资支持。亚行说，中国国际金融有限公司将是第二批“熊猫债券”的主要承售商。亚行于2005年在中国市场发行第一批总值10亿元的10年期“熊猫债券”，是首批获准在华发行人民币债券的国际多边金融机构之一。世界银行下属的国际金融公司当年也获准在华发行11．3亿元的“熊猫债券”。2020年4月2日，小米集团（Xiaomi Corporation）在中国境内银行间市场成功发行首笔熊猫债，金额人民币10亿元，期限365天，票面利率为2.78%，倍数2.2。 [1]2022年11月24日，梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司在中国银行间市场成功发行首支绿色熊猫债券，发行规模为5亿元人民币，期限2年期，票面利率2.9%。 [2]2023年5月23日消息，与非洲开发银行合作，埃及准备发行首批非洲熊猫债券（熊猫债券指境外机构在华发行的人民币债券——本网注）。对于非洲开发银行来说，这是其努力促进非洲国家资源调动的第一步。 [3]2023年10月16日，中国银行作为牵头主承销商和簿记管理人，协助阿拉伯埃及共和国（简称“埃及”）在中国银行间市场成功发行35亿元人民币可持续发展熊猫债，期限3年，票面利率3.51%。 [4-5]彭博数据显示，2023年前三季度，“熊猫债”(境外机构在我国境内发行的人民币债券)与“点心债”(各类机构在中国香港发行的人民币计价债券)发行量增长强劲，分别飙升至1064亿元人民币(同比增长45.8%)和1671亿元人民币(同比增长179.3%)。“熊猫债”与“点心债”热度的跃升，折射出人民币作为融资货币的属性加强。这一方面源于当前人民币市场的低利率环境，另一方面也与我国金融市场持续推进开放息息相关。业内认为，人民币作为融资货币的潜力巨大，“熊猫债”市场前景可观。 [6]2023年10月31日，新华社渥太华电加拿大国民银行日前成功定价发行10亿元人民币熊猫债，时隔七年重返中国银行间债券市场。 [7]新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号京公网安备110000020000

熊猫债是啥？跟点心债有啥关系？ - 知乎

熊猫债是啥？跟点心债有啥关系？ - 知乎首发于金融热点切换模式写文章登录/注册熊猫债是啥？跟点心债有啥关系？理财教育网已认证账号近日，中国人民银行对2022下半年重点工作做出部署，在“稳步提升人民币国际化水平”方面强调“支持境外主体发行“熊猫债”。01 什么是熊猫债熊猫债，顾名思义，是一种债券。2005年9月，国际多边开发机构首次获准在中国境内发行人民币债券。根据国际惯例，在一个国家的国内市场发行本币债券时，一般以这个国家最具特征的吉祥物命名。比如在日本叫武士债，在美国叫扬基债券，在英国叫猛犬债券。在我国，就使用了国宝熊猫来命名。从此以后，注册地在境外的机构，依法在中国境内发行的、约定在一定期限内还本付息的、以人民币计价的债券就被命名为“熊猫债”。要理解熊猫债，有三个关键词需要注意：境外机构、境内发行、本币债券。02 熊猫债的发展历程熊猫债诞生于2005年。当时我国刚刚加入WTO，跨境交往能力比较有限，没有强烈的人民币国际化需求，我国债券市场的发展程度也不足以支撑熊猫债大规模发展，所以熊猫债在当时处于“有价无市”的境地。2005至2014的十年间，我国经济稳定持续发展，势头迅猛，人民币国际化需求不断提高。此时，债券由于其风险小、流动性强、收益稳定等特点，契合了当时的形势。并且，当时国内银行间市场机制趋向成熟，已经形成了一套完善的一级和二级市场体系，熊猫债在这样的条件下得以快速增长。截至2021年末，已有近70家境外发行人在我国发行熊猫债，累计发行量超过4000亿元。参与机构覆盖外国政府类机构、国际开发机构、金融机构及境外大型非金融企业等。体现了我国债券市场越来越被境外发行人所认可。Wind数据显示，2021年7月20日~2022年7月19日，共有65只熊猫债发行，发行额合计为996.5亿元，熊猫债迎来了一波发行高峰。03 熊猫债发行的意义| 对于我国熊猫债的发行，一是有利于促进人民币的跨越国境，在境外流通，助力人民币国际化水平；二是利于金融创新、借鉴国际债券市场的运作方式和规范，促使我国债券市场制度进一步多元化、合理化；三是有利于缓解外汇储备增长和人民币升值压力。可以缓解国内流动性过于充裕、本币面临较大升值的压力。| 对于境外发行人发行熊猫债一是能够提升发行人在中国的市场形象。发行债券有利于提高外资企业在我国境内的知名度。二是可以降低融资成本。通过境外高评级的母公司进行融资，发行人取得低成本的资金再用于境内子公司的经营。04 熊猫债与点心债有什么区别这里不得不提一下“点心债”，这是一种容易与熊猫债搞混的债券。点心债券就是指：在香港发行的、以人民币计价的债券。这里需要注意的关键词：在香港发行、以人民币计价。点心虽然美味、精致，但是却量少，不能作为正餐。“点心债”这个词充分说明了这种债券规模小，在国际债券市场中的微不足道。点心债与熊猫债的区别在于：点心债可以是境外金融机构发行，也可以是香港发行，但是发行地都是香港，所以点心债属于欧洲债券或离岸债券；而熊猫债券是由境外金融机构发行的，但是发行地在中国，属于外国债券。通过以上的介绍，你是不是对“熊猫债”有了基础的了解？各位理财师，眼下我国正处于高速发展阶段，财富管理行业迈入了黄金时代。身处时代洪流，有红利，有挑战，拥有不断学习的能力，才能在这个时代下找到属于自己的成长点。发布于 2022-08-30 17:26熊猫债债券点心债 (Dim Sum Bonds)赞同 10添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录金融热点汇总金融热点，从理财师角度解读热点问题CFP视角从理财师角度解读热

1分钟搞懂什么是最近特火的熊猫债_澎湃号·湃客_澎湃新闻-The Paper

懂什么是最近特火的熊猫债_澎湃号·湃客_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+11分钟搞懂什么是最近特火的熊猫债2023-11-30 18:34来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客字号一段时间以来，美联储不断加息，造成中美利差不断拉大，一些外资流出境内市场。但事情往往就像硬币的两面。由于中国的利率较低，这样融资成本也较低，这就推动熊猫债券火起来了。那我们今天就花一点点时间来简单聊一聊，故事要从国际债券说起。大家知道，人呢总有可能缺钱，即使国家也不例外。国际债券就是指一国政府、国家组织、金融机构或者工商企业为筹措资金在境外金融市场上发行的债券。根据债券发行人、发行区域以及债券计价币种的不同，国际债券可以分为以下几类：/1/ 欧洲债券欧洲债券是指境外发行人在境内市场，或者境内发行人在境外市场发行的以第三国货币计价的债券。我们把时钟拨到上世纪60年代，美元作为国际货币仍被广泛使用。当时一些欧洲国家会在美国发行债券。这样，美国居民就通过购买别国在美国发行的债券获得了利息。但美国政府一看，小样还在我的地盘上发债券，就有点不乐意了。于是在1963年，美国政府决定对于这类利息征收“利息平衡税”。1965年，美国进一步要求银行等金融机构限制对国外借款人的贷款数额。这使得这些外国借款人很难在美国发行美元债券或获得美元贷款，但同时，在欧洲大陆上又有其他许多国家有大量盈余美元闲置，没处用。于是，一些欧洲国家开始在欧洲的另一些国家发行美元计价的债券，这就是欧洲债券的由来。这种感觉有点像——不是哦，到了上世纪70年代，由于美元汇率波动较大，欧洲债券逐步增加了以瑞士法郎、日元、德国马克等货币作为计价货币。所以欧洲债券就相当于A国在B国发行的，以C国货币计价的债券。/2/ 离岸债券离岸债券是指境内发行人在境外市场，或者境外发行人在境内市场发行的以发行人本国货币计价的债券。这就像，所以离岸债券就相当于A国在B国发行的，以A国货币计价的债券。/3/ 外国债券外国债券指的是境内发行人在境外市场或境外发行人在境内市场发行的以发行地货币计价的债券。所以外国债券就相当于A国在B国发行的，以B国货币计价的债券。按照惯例，外国债券习惯以发行地的特色或吉祥物来命名，比如，境外机构在日本发行的外国债券被称为武士债券，境外机构在英国发行的外国债券被称为猛犬债券，这里猛犬指原产英国的斗牛犬。按照这个逻辑，境外机构在中国发行的外国债券自然被称为哦，不不不，当然要用国宝命名喽，被称为我们开头说的熊猫债券。所以，熊猫债券是以人民币计价的外国债券，诞生于2005年。我们在以前的文章中说过，今天就不展开了，想复习的同学可以看链接《熊猫债券》。总之，我国逐步完善了境外机构在我国银行间债券市场发行熊猫债券的制度安排，发债募集的资金可以留存境内，也可以汇往境外使用，各项举措进一步促进人民币的国际化水平。在中国低融资成本的驱动下，会推动熊猫债券发展，人民币逐渐成为融资货币。外国企业今年前8个月内在中国发行的熊猫债券同比增长了58%。好了，今天就说到这吧。人这一生，多少不能失去，多少深情执念，多少人来人往，终究化作泪一行，笑斜阳。人这一生，走着走着，当往昔的理所当然，在指尖流去，不留下脚印，方懂珍惜。特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报#熊猫债查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

熊猫债券 - MBA智库百科

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熊猫债券

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熊猫债券(Panda bond)

1 什么是熊猫债券

2 熊猫债券的命名原因

3 熊猫债券发行的意义

4 相关条目

5 参考文献

[编辑]什么是熊猫债券

　　熊猫债券是指境外机构境内发行债券(简称熊猫债)是指境外机构依据《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》(中国人民银行财政部公告(2018]第16号公布)、《公司债券发行与交易管理办法》(中国证券监督管理委员会令第180号发布) 等相关规定，经监管部门核准、注册或备案等，在境内银行间债券市场、交易所债券市场等公开或非公开发行债券的行为。中国人民银行、国家外汇管理局及其分支机构依法对境外机构境内发行债券涉及的账户、资金收付及汇兑等实施监督管理。[1]

　　2005年10月，国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)分别获准在我国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，这一新闻也引起了广泛的市场反响。按照央行的说法，这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，也是中国债券市场对外开放的重要举措和有益尝试。

　　《中国人民银行国家外汇管理局关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》(银发(2022] 272号)自2023年1月1日起实施，新规完善境外机构境内发行债券资金管理要求，进一步便利境外机构在境内债券市场融资。[1]

[编辑]熊猫债券的命名原因

　　为什么像国际金融公司和亚洲开发银行在国内债券市场上发行的债券被称之为“熊猫债券”呢?简单地说，熊猫债券就是国际多边金融机构在华发行的人民币债券，也就是一种外国债券。外国债券是指外国筹资者在一个国家国内市场以发行所在国货币为面值的一种债务工具。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名，如IBM公司在日本发行的债券被称之为“武士债券”，英国天然气公司在美国发行的债券被称之为“扬基债券”，还有英国的“猛犬债券”和西班牙的“斗牛士债券”等。所以，财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行地人民币债券命名为“熊猫债券”。

　　一般来讲，与国内市场债券相比，大多数国家对外国债券的监管更加严密，如对外国债券的票面利率、期限设计及筹资者信誉等条款都设立制度以加以限制，目的是为了保护投资者。因为，外国债券的投资者大都是债券发行所在国的机构或居民。所以，在国际金融公司和亚洲开发银行发行"熊猫债券"之前，央行联手财政部、发改委和证监会联合发布了《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》(2005年2月18日)。按照央行提供的信息显示，国际金融公司和亚洲开发银行本次发行"熊猫债券"，比照中国人民银行在银行间债券市场发行金融债券审批项目办理，熊猫债券的发行利率也将由发行人参照同期限金融债券的收益率水平来确定。

　　另外，按照相关国家的规定，外国债券必须在债券发行所在国的某一市场上进行发行，如美国规定，非美国的发行者应该在纽约以美元发行。按照中国央行的规定，熊猫债券必须在我国银行间债券市场发行。

[编辑]熊猫债券发行的意义

　　在我们对熊猫债券有了初步的了解以后，现在再来看一下中国允许国际发行机构在国内市场上发行人民币债券具有什么样的意义。首先，将有利于推动我国债券市场的对外开放。在我国债券市场上首次引入国际发行机构，这是继今年我国银行间债券市场引入第一家境外机构投资者——泛亚债券指数基金后又一创新之举，标志着我国债券市场对外开放又跨出了坚实的一步。吸引国际发行机构发行人民币债券，不仅可以带来国际上债券发行的先进经验和管理技术，而且还将进一步促进中国债券市场的快速发展与国际化进程。

　　其次，有助于改善我国目前对民营企业的直接融资比重过低的现状，并将有利于降低国内贷款企业的汇率风险。按照目前获得的信息，本次20亿元熊猫债券的筹资用途将偏向于对国内民营企业的贷款。与此同时，正如央行所说的那样，许多国际开发机构主要通过在国外发行外币债券，将筹集的资金通过财政部门或银行以外债转贷款方式贷给国内企业。因而，企业因汇率波动而会面临汇率风险。现在，国际开发机构直接在中国发行人民币债券，并贷款给国内企业，从而可以降低企业原来购汇还贷时所承担的汇率风险。

　　再次，尽管本次熊猫债券的发行规模还比较小，但有业内分析专家认为，允许境外机构发行人民币债券，标志着我国在放开资本项目管制进程中迈出了一个尝试性的试探步伐。

　　所以，允许国际发行机构在我国发行人民币债券的意义非同一般，一旦国际开发机构在我国境内成功发行人民币债券，势必会进一步促进我国债券市场乃至金融市场的健康和快速发展。

　　我国第一批“熊猫债券”于2005-10-14 正式在银行间债券市场发行。

[编辑]相关条目

猛犬债券

扬基债券

龙债券

武士债券

袋鼠债券

斗牛士债券

[编辑]参考文献

↑ 1.0 1.1 一图看懂熊猫债外汇业务办理基本流程.中国人民银行福州中支.2023-02-13

来自"https://wiki.mbalib.com/wiki/%E7%86%8A%E7%8C%AB%E5%80%BA%E5%88%B8"

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承认吧，这些债券你未必都见过！ 2016年12月9日

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以“熊猫”命名的债券已经发行逾4000亿元_滚动新闻_中国政府网

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以“熊猫”命名的债券已经发行逾4000亿元

2020-06-16 17:07

来源：

新华社

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新华社北京6月16日电题：以“熊猫”命名的债券已经发行逾4000亿元

新华社记者刘开雄

6月11日，亚洲基础设施投资银行在中国银行间债券市场发行30亿元人民币熊猫债。这是亚投行首次发行熊猫债。本次发行债券为中国银行间市场交易商协会注册的新冠肺炎疫情防控债。

那么什么是熊猫债呢？

按照国际惯例，境外机构在一个国家的国内市场发行本币债券时，一般以该国最具特征的元素命名，例如日本 “武士债券”、美国“扬基债券”、英国 “猛犬债券”等。2005年9月，国际多边开发机构首次获准在中国境内发行人民币债券。国宝熊猫走马上任，从此注册地在境外的机构，依法在中国境内发行的、约定在一定期限内还本付息的、以人民币计价的债券就被命名为“熊猫债”。

根据Wind数据统计，截至2020年6月11日，银行间市场和交易所市场累计发行熊猫债已超过4000亿元。仅今年上半年发行就超过300亿元。

熊猫债市场的发展伴随着金融改革不断深入，以及中国资本市场对外开放和人民币国际化进程而日益壮大。

5月27日，国务院金融委办公室发布11条金融改革措施中提及，将发布《外国政府类机构和国际开发机构债券业务指引》，进一步完善熊猫债信息披露要求，细化熊猫债发行规则，鼓励有真实人民币资金需求的发行人发债，稳步推动熊猫债市场发展。

“境外优质主权类机构和地方政府、国际开发机构，作为最早进入境内人民币债券市场融资的境外主体，在熊猫债发展历程中扮演着关键角色。”国际金融专家赵庆明认为，这些机构发行熊猫债，不仅丰富了我国债券市场，也展现了对中国经济和中国金融市场发展的信心。

专家认为，这将进一步提高熊猫债发行效率，降低沟通成本，增强市场对国际发行人和投资人的吸引力，提高利用熊猫债融资的示范效应，进一步推动熊猫债市场的健康发展。

目前，人民银行正在指导交易商协会制定《外国政府类机构和国际开发机构债券业务指引》。该指引将进一步明确外国政府类机构和国际开发机构债券注册发行流程、信息披露、中介机构管理等事项。

事实上，作为跨境投融资工具之一，熊猫债已成为优化人民币跨境循环、稳妥推进人民币国际化进程的重要渠道。熊猫债市场的积极发展，既为境外发行人拓宽融资渠道、优化债务结构提供了增量基础，也给境内外投资者多元化人民币资产组合配置提供了一个重要选择。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，一方面境外机构对人民币有现实需求，通过进一步扩大熊猫债规模能够更好地满足这些需求。另一方面，国内投资人也有人民币资产组合配置需求，熊猫债能为这些投资者提供新的配置内容。“金融开放是双向开放，既要吸引国际投资者，也要为境外机构提供融资市场，扩大熊猫债市场可以视为人民币国际化和金融市场扩大开放的标志之一。”

“尽管现在境内外利差等因素对熊猫债有一定的影响，但市场建设本身更为重要，一旦时机成熟，将会吸引更多的境外主体来华发行熊猫债。”谢亚轩认为，熊猫债发行量增加对于二级市场交易活跃度和市场流动性都有很好的助益。

市场预期，随着我国加快推动熊猫债市场改革步伐，包括“一带一路”沿线国家在内的外国中央政府发行熊猫债的进程有可能显著加快。在中国经济金融深度融入全球化背景下，完善熊猫债发行规则，对于丰富中国债券市场的境外发行人和投资人群体，形成更加开放、更加市场化的金融体系具有重要意义。

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金融热点解读第105期——熊猫债券 - 知乎

金融热点解读第105期——熊猫债券 - 知乎首发于431金融学综合切换模式写文章登录/注册金融热点解读第105期——熊猫债券图南金专一、热点背景截至2023年11月28日，年内熊猫债发行量达到1485.5亿元，较上年同期的850.7亿元大幅扩容74.56%。另据交易商协会此前数据，2023年1-8月，熊猫债发行规模首次突破千亿大关，彼时已达到1010亿元，同比增长55%。新引入优质境外发行人11家，占全部发行人家数的16%。发行人聚焦实体领域，区域和行业分布多元。熊猫债募集资金用于境内占比78%，长期限品种占比超过一半，有力支持了我国实体经济发展。二、熊猫债券（一）概念“熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券，属于国际债券中的外国债券。依照国际惯例，“外国债券”通常以发行地国家的特色或者吉祥物来命名。比如：境外机构在美国发行的美元债叫做“扬基债券”；境外机构在日本发行的日元债叫做“武士债券”；境外机构在英国发行的英镑债叫做“猛犬债券”；境外机构在韩国发行的韩元债叫做“阿里郎债券”。2005年，我国首次发行“外国债券”的时候，就将其取名为“熊猫债”。（二）熊猫债券的风险1、流动性风险国家对外国债券的监管更加严密，目的是为了保护投资者。熊猫债是在我国银行间债券市场发行的有众多的投资者，流动性相对充足，如不想持有到期，可以在公开市场进行转让，因此流动性较好。2、利率风险熊猫债会受到市场利率的影响，市场利率提升，债券价格下降，市场利率下降那个，债券价格提升。3、经济波动传递风险如果境外机构由于由于境外发生金融经济危机、或者机构自身经营问题，而导致无法偿付债券，境外的金融风险通过“熊猫债”的形式传导至我国内。特别是在当前世界金融格局下，部分境外机构在偿还债券的时候，可能会优先偿还“美元债”，而“人民币债券”的偿还的优先级可能不在第一位。（三）外国债券与欧洲债券的区别国际债券一般可以分为外国债券和欧洲债券两种。1、发行市场不同外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券；欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。2、承销商不同外国债券一般由市场所在地国家的金融机构为主承销商组成承销辛迪加承销，而欧洲债券则由来自多个国家的金融机构组成的国际性承销辛迪加承销。3、受到的监管不同外国债券受市场所在地国家证券主管机构的监管，公募发行管理严格，需要向证券主管机构注册登记，发行后可申请在证券交易所上市;私募发行无须注册登记，但不能上市挂牌交易。欧洲债券发行时不必向债券面值货币国或发行市场所在地的证券主管机构登记，不受任何一国的管制，通常采用公募发行方式，发行后可申请在某一证券交易所上市。4、发行受到的法律限制情况不同外国债券的发行和交易必须受当地市场有关金融法律法规的管制和约束;而欧洲债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制，因此债券发行协议中必须注明一旦发生纠纷应依据的法律标准。5、纳税情况不同外国债券的发行人和投资者必须根据市场所在地的法规交纳税金;而欧洲债券采取不记名债券形式，投资者的利息收入是免税的。6、付息方式不同：外国债券付息方式一般与当地国内债券相同，如扬基债券一般每半年付息一次;而欧洲债券通常都是每年付息一次。三、熊猫债券发行热的原因1、国内外货币政策分化自2022年中以来，中美利差稳定倒挂，海外利率水平在较长一段时间内维持在高位，融资成本高；国内货币政策保持稳健，国内市场利率水平易降难升，人民币融资货币属性逐渐展现。熊猫债平均发行利率保持稳定，具备有利定价优势的熊猫债在境外主体中的认可度不断提升。2、境内债券市场对外开放程度不断提高随着境内债券市场对外开放程度不断提高，境外机构在境内外投资的需求持续增长，”未来随着“熊猫债”相关政策的进一步放松、更好地适应新的国际金融和经济形态，“熊猫债”对国际机构具有更大的吸引力。3、更宽松的外汇出入限制“熊猫债”的发展与货币流动的自由程度有关。货币流入流出越自由，“熊猫债”的市场就越容易做大。当货币在大陆和境外市场流通的阻力更低的时候，国际机构在考虑融资的时候，就会更多的考虑进行人民币融资。4、熊猫债机制优化人民币跨境支付系统（CIPS）的建成，大大的降低了境外机构跨境使用人民币的难度，也相应的降低了境外机构发行“熊猫债”、并使用“熊猫债”融到的资金的难度。5、人民币资产认可度提升随着人民币在国际货币中的地位上升，境外机构融资人民币的意愿也随之提升。截至2023年中，人民币成为第四大活跃货币，成为更多机构愿意选择使用的货币，使得“熊猫债”这种融资方式更加获得青睐。四、熊猫债券发行量大幅增加的影响1、有利于推动我国债券市场的对外开放吸引国际发行机构发行人民币债券，不仅可以带来国际上债券发行的先进经验和管理技术，而且还将进一步促进中国债券市场的快速发展与国际化进程。2、降低国内贷款企业的汇率风险国际开发机构直接在中国发行人民币债券，并贷款给国内企业，从而可以降低企业原来购汇还贷时所承担的汇率风险。3、推动人民币国际融资货币属性和人民币国际化通过扩大熊猫债市场规模、提高市场透明度和流动性、加强风险管理等，可以提升人民币在国际贸易和投资中的使用率，丰富人民币跨境金融产品和服务，推动中国金融市场的开放和改革，以及推动国际金融合作和创新。4、提高人民币的国际接受度熊猫债的多样化和创新性产品的推出，提高了国际投资者对人民币资产的兴趣，促进了人民币的国际接受度。同时，熊猫债市场的发展，体现了国际投资者对中国经济和金融市场发展的信心，这有助于人民币国际化进程。发布于 2023-12-19 15:27・IP 属地江西熊猫公司债券债券赞同 1添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录431金融学综合致力于服务报考金融硕士的考

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首次年内发行破千亿元熊猫债市场扩容提质步履不停

2023年09月13日 09:36

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转自：金融时报-中国金融新闻网　　作为中国债券市场融资端开放的重要一环，将满18岁的熊猫债在2023年实现了跨越式成长，迎来诸多新变化与新突破。　　据中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）最新发布的数据显示，2023年1至8月，交易商协会熊猫债发行规模1010亿元，同比增长55%，首次实现年内发行破千亿元大关。与此同时，在可持续发展目标引领下，贴合国内实际，熊猫债在可持续发展领域的创新实践不断涌现，2023年以来，首批可持续发展挂钩（SLB）熊猫债完成发行，绿色熊猫债、碳中和熊猫债、可持续发展熊猫债持续发行。　　去年12月，人民银行和国家外汇管理局联合发布《关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知》（以下简称《通知》），进一步统一和完善了境外机构在境内发行熊猫债的资金管理要求，并且明确“境外机构境内发行债券募集资金可汇往境外，也可留存境内使用”，被业内视作债市制度型开放的重要落子。　　“在债券市场深化开放的背景以及《通知》等相关政策和市场需求带动下，我国熊猫债市场持续推进券种创新，反映出熊猫债市场功能及募资用途不断延展与完善。”远东资信高级研究员简尚波表示。　　联合资信主权部分析师王祎凡认为，在中国境内融资成本或将小幅下行、人民币汇率保持双向波动、人民币国际化水平持续提升的背景下，熊猫债将迎来新的发展机遇。今年前8个月发行超千亿元　　Wind数据显示，截至8月底，交易所债券市场年内熊猫债发行规模为50亿元，加上交易商协会披露的银行间债券市场熊猫债发行数据，2023年前8个月，熊猫债发行规模总计达1060亿元，同比增长近50%。　　不仅是发行规模实现新突破，交易商协会数据显示，2023年1至8月，交易商协会熊猫债注册金额为2820亿元，达到上年同期的3.5倍；新引入优质境外发行人11家，占全部发行人家数的16%。从发行主体来看，主要聚焦实体领域，区域和行业分布多元，包括非银金融、电子、公用事业、乳制品、汽车制造、生物制药等。其中，募集资金用于境内占比78%，长期限品种占比超过一半，有力支持了我国实体经济发展。　　对于今年熊猫债市场发行放量市场早有预期。“《通知》进一步利好境外发行人在境内发债，是今年以来熊猫债市场体量实现可观增长的重要原因。”德意志银行中国债务资本市场主管方中睿表示，另外，从发行成本角度来看，离岸和在岸利差收窄，熊猫债平均发行利率保持稳定，境内债市融资成本持续下降，具备有利定价优势的熊猫债在境外主体中的认可度也不断提升，这也是助推今年以来熊猫债市场大幅增长的原因之一。　　数据显示，截至2022年底，2023年将有50期熊猫债到期，到期金额共计644.39亿元，2023年熊猫债市场面临一定到期偿付压力，但信用风险相对可控，再融资需求或也对熊猫债市场形成良好支撑。　　从发展视角来看，简尚波表示，当前我国熊猫债规模依然较小、市场连续性不强，结构改善空间潜力明显。《金融时报》记者根据Wind数据统计，截至9月11日，熊猫债存量余额为人民币2515.86亿元，仅相当于我国信用债存量余额的0.55%。“未来熊猫债市场无论从规模扩容还是结构优化方面都有较大发展潜力。”简尚波表示。熊猫债创新品种不断落地　　创新是市场发展的不竭动力。在联合国可持续发展目标（SDGs）和我国“双碳”目标的引领下，近年来，国际机构在我国债券市场积极发行可持续发展主题债券（绿色债、社会责任债、可持续发展债、可持续发展挂钩债，合称GSSS债券）成为一道亮丽风景线。　　以银行间债券市场为例，2022年以来，首单跨国企业绿色熊猫债、首单《中国绿色债券原则》下主权绿色熊猫债、首单“框架发行”可持续发展熊猫债、首单社会责任熊猫债等接连落地；2023年3月，中国船舶租赁成功发行全市场首单SLB熊猫债，获境内外投资者积极追捧，发行金额10亿元，债券最终票面利率为3.3%。数据显示，截至8月底，今年以来，国际机构在交易商协会支持下共发行GSSS熊猫债9笔，金额122亿元，规模达到上年同期的2.3倍。　　交易所债券市场方面，今年2月，中国电力国际有限公司在上交所发行8亿元熊猫债，募集资金将全部用于哈萨克斯坦清洁能源项目，开创了全国绿色科技创新熊猫债发行先例。　　今年年初，人民银行副行长宣昌能在第八届中国债券论坛上表示，人民银行将完善绿色债券制度规范，加快转型金融标准研究和出台，有序推进绿色债券产品发行及创新。　　在王祎凡看来，政策利好为熊猫债发展带来新的机遇，预计未来将有更多GSSS熊猫债相关的创新产品落地，更好地满足相关发行人的融资需求，有利于提升熊猫债市场对发行人的吸引力。优化机制促进制度型开放　　自2005年国际开发机构发行首批熊猫债以来，熊猫债发行人类型逐渐扩展至境外主权政府、境外企业法人，市场规模稳步增长，创新产品高效落地，支持实体经济力度不断提升。而这背后离不开规则机制的持续优化。　　以银行间债券市场为例，作为熊猫债注册发行的“主阵地”，近年来，交易商协会推出了一揽子熊猫债机制优化举措，包括分层分类管理机制、信息披露优化机制、多品种统一注册（DFI）便利、增发机制、常发行计划等。在此基础上，2023年以来，为顺应市场需求，交易商协会继续推动熊猫债机制优化，包括放开注册发行环节主承销商家数限制、实现熊猫债DFI全流程线上化、深化境外交易所挂牌试点等，在提升业务质效的同时，扩大开放效果。与此同时，多项支持人民币国际化、跨境投融资的政策陆续出台，为熊猫债发展带来新的机遇。　　分析人士表示，熊猫债特别是GSSS熊猫债在推动跨境绿色项目建设运营及其对应的债券融资方面有显著的规模扩展潜力。为此，我国债券市场需不断深化高质量发展和双向国际化发展步伐，持续优化熊猫债市场环境建设，包括完善信息披露机制建设，改善熊猫债信用评级质量等。　　以优化机制为引领，积极主动把握市场形势，推动后续跟进落实也是当前推动熊猫债市场提质增效的重要一环。据悉，交易商协会通过建立“熊猫债月度通讯”机制，每月定期分享熊猫债注册发行情况、跨境融资成本对比、集中解答市场关切问题，成为与市场成员双向沟通互动的重要渠道。此外，交易商协会还建立了“两阶段、双跟进”机制，在发行前、发行后做好针对发行人、投资人的跟进式服务，便利后续制度和产品的精准供给。

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今年以来熊猫债放量发行超1200亿元助力人民币国际化有序推进 - 中国日报网

今年以来熊猫债放量发行超1200亿元助力人民币国际化有序推进

熊猫债是指注册地在境外的发行人在境内发行的以人民币等货币计价的债券。中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)数据显示，今年1月份至8月份，交易商协会熊猫债发行规模达到1010亿元，首次突破千亿元大关。

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今年以来熊猫债放量发行超1200亿元助力人民币国际化有序推进

来源：

证券日报

2023-10-13 08:03　

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熊猫债是指注册地在境外的发行人在境内发行的以人民币等货币计价的债券。作为债券市场跨境投融资工具之一，熊猫债市场正持续快速扩容。

Wind数据显示，以债券起息日计，截至10月12日，今年以来熊猫债已发行73只，共计1264亿元，已超越2022年全年发行规模(52只，共计850.7亿元)，较去年同期(779.7亿元)增长约62%。

“熊猫债发行规模的逐步扩张，得益于中国金融市场和经济高水平对外开放。”中国社会科学院财经战略研究院财政研究室主任何代欣在接受《证券日报》记者采访时表示，未来，熊猫债规模将进一步扩大、结构进一步优化，进而吸引更多参与者。

熊猫债市场持续扩容提质

2005年，国际多边金融机构亚洲开发银行(ADB)和国际金融公司(IFC)作为首批外资机构发行人，通过发行熊猫债进入了中国银行间债券市场，自此拉开了熊猫债市场发展的序幕。

中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)数据显示，今年1月份至8月份，交易商协会熊猫债发行规模达到1010亿元，首次突破千亿元大关。

就今年熊猫债规模快速增长的原因，中国银行研究院研究员范若滢对《证券日报》记者分析称，一方面在于我国经济持续复苏，债券市场利率整体平稳，推动熊猫债融资成本稳中有降；另一方面，我国债券市场发展取得进步，双向开放水平不断提高，熊猫债创新品种更为丰富，熊猫债市场的各项制度安排也更为完善，国际化接轨程度明显提高。此外，随着人民币国际化进程持续推进，境外机构对人民币资产的融资需求上升，也是熊猫债规模快速增长的原因之一。

据了解，在联合国可持续发展目标(SDGs)和我国“双碳”目标的引领下，交易商协会也大力推动国际机构发行可持续发展主题债券(绿色债、社会责任债、可持续发展债、可持续发展挂钩债，合称GSSS债券)，推动熊猫债市场高质量发展。数据显示，今年1月份至8月份，国际机构共发行GSSS熊猫债9笔、合计122亿元，规模达到上年同期的2.3倍。

多位受访人士对记者表示，机制优化是推动熊猫债市场不断扩容提质的重要因素。比如，交易商协会网站在今年9月19日发布《关于开展境外机构债券定价配售机制优化试点有关工作的通知》，开展熊猫债定价配售机制优化试点，为境内外机构参与熊猫债投融资提供便利。

往前追溯，2022年7月份，交易商协会发布《关于开展熊猫债注册发行机制优化试点的通知》(下称《通知》)，从允许更多境外发行人获得“多品种统一注册(DFI)”便利等多个方面提高注册发行效率，推动熊猫债券市场进一步扩容。

机制优化落地见效，今年9月21日，大众汽车在银行间市场发行首单15亿元熊猫债，成为又一家进入中国债券市场发债融资的跨国企业。自2013年以来，交易商协会在人民银行指导下积极推动熊猫债发展，支持梅赛德斯-奔驰、威立雅环境、法国液化空气、托克集团、宝马集团等跨国企业累计发行熊猫债1276亿元，为跨国企业人民币融资提供了重要渠道。

促进人民币国际化稳步推进

“熊猫债已逐渐成为优化人民币跨境循环、有序推进人民币国际化进程的重要渠道。”范若滢分析称，同时，熊猫债的发行为外资进入中国债券市场开拓了新渠道，为中国债券市场引入了多元化的国际发行人和投资者，丰富了债券市场结构，也提升了中国债市的双向开放水平。

北京改革和发展研究会特约评论员田惠敏认为，熊猫债为境外发行人拓宽融资、优化债务结构提供新渠道，也为境内跨国企业降低币种错配、节约汇兑成本、规避汇率波动风险提供新选择，还为境内外投资人优化人民币资产配置提供多元化的投资标的，进而提升人民币国际化水平。

展望熊猫债市场后续发展，田惠敏进一步分析称，此前《通知》从为熊猫债引入常发行计划等四个方面提高注册发行效率，在这种背景下，境外企业发行熊猫债能够享受较低的融资成本。另外，红筹企业存在离岸回流的趋势，也能够促进熊猫债市场扩容。

未来，将吸引更多国际机构通过熊猫债融资，跨境人民币结算、外汇衍生品市场、利率市场等金融基础设施建设的完善也将进一步降低熊猫债发行难度，熊猫债这种融资方式将更受青睐。

（韩昱寇佳丽）

【责任编辑：刁云娇】

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今年以来熊猫债放量发行超1200亿元助力人民币国际化有序推进-新华网

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2023 10/ 13 09:44:25

来源：证券日报

今年以来熊猫债放量发行超1200亿元助力人民币国际化有序推进

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今年以来熊猫债放量发行超1200亿元助力人民币国际化有序推进

2023-10-13 09:44:25

来源：

证券日报

　　熊猫债是指注册地在境外的发行人在境内发行的以人民币等货币计价的债券。作为债券市场跨境投融资工具之一，熊猫债市场正持续快速扩容。

　　Wind数据显示，以债券起息日计，截至10月12日，今年以来熊猫债已发行73只，共计1264亿元，已超越2022年全年发行规模（52只，共计850.7亿元），较去年同期（779.7亿元）增长约62%。

　　熊猫债市场持续扩容提质

　　2005年，国际多边金融机构亚洲开发银行（ADB）和国际金融公司（IFC）作为首批外资机构发行人，通过发行熊猫债进入了中国银行间债券市场，自此拉开了熊猫债市场发展的序幕。

　　中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）数据显示，今年1月份至8月份，交易商协会熊猫债发行规模达到1010亿元，首次突破千亿元大关。

　　据了解，在联合国可持续发展目标（SDGs）和我国“双碳”目标的引领下，交易商协会也大力推动国际机构发行可持续发展主题债券（绿色债、社会责任债、可持续发展债、可持续发展挂钩债，合称GSSS债券），推动熊猫债市场高质量发展。数据显示，今年1月份至8月份，国际机构共发行GSSS熊猫债9笔、合计122亿元，规模达到上年同期的2.3倍。

　　往前追溯，2022年7月份，交易商协会发布《关于开展熊猫债注册发行机制优化试点的通知》（下称《通知》），从允许更多境外发行人获得“多品种统一注册（DFI）”便利等多个方面提高注册发行效率，推动熊猫债券市场进一步扩容。

　　促进人民币国际化稳步推进

　　未来，将吸引更多国际机构通过熊猫债融资，跨境人民币结算、外汇衍生品市场、利率市场等金融基础设施建设的完善也将进一步降低熊猫债发行难度，熊猫债这种融资方式将更受青睐。（记者韩昱见习记者寇佳丽）

【纠错】

【责任编辑:黄海荣

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