比特派app官网版下载安装|聚酯瓶片

作者：比特派app官网版下载安装

2024-03-08 01:29:12

聚酯瓶片行业研究：趁海外产能出清扩产，迎加速成长期 - 知乎

聚酯瓶片行业研究：趁海外产能出清扩产，迎加速成长期 - 知乎切换模式写文章登录/注册聚酯瓶片行业研究：趁海外产能出清扩产，迎加速成长期未来智库未来智库，智造未来！（报告出品方/作者：国联证券，田照丰、吴诚）1 中国瓶片企业处于扩大全球份额窗口期瓶片（瓶级聚酯切片）是聚酯（PET）的一种产品形态，通过精对苯二甲酸(PTA，来源于上游的 PX：对二甲苯)和乙二醇（MEG）聚合而来，主要应用于食饮包装。产业链最上游为原油、煤炭、天然气等石化资源行业，下游对接饮料、食品、日化、医药等 To C 为主的消费行业以及部分 To B 为主的工业材料行业。全球聚酯产能若按照产品形态来划分，涤纶长丝为第一大品种，在 2019 年全球产能中占比为 43%；聚酯瓶片则是产能仅次于长丝的第二大品种，在全球聚酯产能中约占 30%。国内聚酯结构有所不同，长丝产能占比更高，达到 58%，聚酯瓶片占比约 14%。两者结构的差异反映了各自发展的不同阶段：中国涤纶长丝全球产能占比已超过 2/3，处于发展相对成熟的阶段，而国产瓶片全球占比约为 1/3，正处于快速扩大全球份额的关键时间节点。1.1 国内瓶片行业规模与集中度均领先国内瓶片集群产能规模领先在全球瓶级聚酯切片产能分布方面，目前产能主要分布在以我国、印度为代表的亚太地区。其中，我国瓶级聚酯切片产能位居世界第一位，2020 年全球产能占比达到了 35%。其余产能主要分布在北美（全球产能占比 14%）、欧盟（全球产能占比 10%）、中东和非洲（全球产能占比 9%）等地区。随着全球瓶级聚酯切片产业转移，部分欧美公司变卖或关闭 PET 生产装置；亚太地区公司虽也有装置关闭的情况，但总体规模仍在持续扩大。未来几年内，世界范围内的瓶级聚酯切片新/扩建项目仍主要集中在亚太地区，从而推动亚太地区瓶级聚酯切片产能的进一步扩大。根据三房巷等企业公告以及百川盈孚等咨询机构所统计的行业扩产计划以及中远期战略规划，未来 5 年内包括三房巷、逸盛在内的国内企业还将进一步扩产，其扩张的速度要快于海外巨头 Indorama 和 DAK，从而使得国内企业的世界产能排名进一步上升，中国区域产能占比有望进一步扩大、市场话语权得到进一步提升。从过去十多年的扩张轨迹，再到未来数年的战略安排，从中可以看出国内瓶片巨头正是通过控制良好的扩产节奏，在一步步提升产能的同时树立起了行业竞争壁垒。国内瓶片产能集中度高中国国内瓶片总产能位列世界首位，目前占比已超过全球的 1/3，另一方面，国内瓶片行业集中度也在不断提升。国内前五的瓶片生产企业三房巷、华润材料、万凯新材、逸盛、澄高对行业的影响力正变得越来越大：五家企业的合计产能从 2011 的 205 万吨扩张至 2022 年的 1040 万吨，增长了 4 倍，年复合增长率约为 16%。同时行业前五的产能集中率（CR5）保持同步快速增长，从 2011 年的 41%，提升到 2022年的近 77%。目前该行业已经达到极高寡占型（CR8≥70%）格局，龙头企业在市场中的控制力保持在较高水平，削弱了行业的周期性，令竞争更为有序。1.2 瓶片有望复制聚酯纤维发展路径根据疫情期间以及疫后海外消费复苏的经验，必选消费韧性总体强于可选消费。根据《中国消费预期指数报告 2022》，食品消费增长韧性十足，2022 年各季食品消费预期普遍高于过去两年。在石油石化各细分领域中，挂钩食品饮料等必选消费的产品韧性一般要强于挂钩可选消费的产品。聚酯行业中的聚酯瓶片即是细分领域中下游需求保持景气与可观增速的典型产品。根据疫情前后中国与海外的瓶片产能对比可知：中国聚酯瓶片在全球市场占比从 2019 年的 32%提升至 2021 年末的 35%，2 年之内提升了 3 个 pct，对应全球其他主要产区占比下降 3 个 pct，分别是欧盟地区（11%降至 10%）、中东和非洲地区（10% 降至 9%）以及北亚地区（9%降至 8%），分别下降了 1 个 pct。考虑到 2022 年中国瓶片出口的强劲数据：2022 年全年净出口量达 431 万吨，远超 2021 年全年的 318 万吨以及疫情前 2019 年的 290 万吨，连续两年保持在 35%以上的高增速状态，且出口同比增量达到 113 万吨，该数字已经远超中国 2022 年的名义新增产能（60 万吨），表明中国聚酯瓶片在海外市场持续供不应求，其在全球市场上的实际市占率有望相对 2021 年有进一步的提升。在国内聚酯瓶片相对竞争优势得到保持的背景下，中国瓶片行业迎来快速扩大全球份额的历史机遇与窗口期，届时有望复制产业链高度相似的涤纶长丝的发展路径——市占率提升至全球的 2/3 左右，对应当前全球 3500 万吨以上的产能，中国瓶片行业将获得 1000 万吨以上的成长空间。2 供给端产业链优势与需求端强劲增长共振2.1 国内瓶片产业链具备显著竞争优势2.1.1 聚酯产业链原料与规模优势不断扩大聚酯上游原料为 PTA 与 MEG，其中 PTA 更上游的 PX 一度也是限制行业发展的瓶颈之一，PX 与 MEG 的上游主要为原油，同时 MEG 有部分来源于煤炭与天然气。在国际原油价格经历了 2022 年 100~130 美元/桶的高价之后，今年价格回归至相对合理的 60~90 美元/桶附近，挂钩原油的聚酯上游原料价格也随之回归，从全球行业层面看，聚酯产业链成本压力同比大幅减轻，对终端食饮客户尤其明显。近年来，中国聚酯产业链快速发展，其在规模上已对海外装置形成显著优势。原先依赖进口的各产业链环节均逐步摆脱依赖，产业链下游及中游产品大部分实现了净出口，产业链上游原料的国内产能也呈现快速增长态势。PX国内聚酯产业二十多年的发展带动了对上游 PX 的需求，其国内产量与进口量双双猛增，但由于其产能增长还是跟不上需求的增长，并且新建产能计划一度受到干扰，其净进口量在 2018 年之前一直处于逐年快速增长态势。2019 年起，以恒力石化、浙江石化、盛虹炼化为代表的一批民营大炼化企业炼油产能快速释放，国内 PX 净进口量上升趋势转而掉头向下，并且在 2022 年还实现了出口量的快速提高，标志着国内 PX 供给的大幅改善。PTAPTA 的供给自主早在 2015 年就基本实现，当年净进口量低于 10 万吨，一度还出现了供给过剩情况，导致后面出现了一轮行业内产能出清。后续 PTA 产能的增长基本与国内聚酯需求相匹配，净进口量基本都在零附近震荡，直到 2021 年出现了规模超过 200 万吨的出口，并在 2022 年超过 300 万吨，标志着 PTA 供给从基本平衡迈入阶段性宽松。MEGMEG 的供给则是在国内煤制工艺大规模上马之后出现了阶跃式增长：2016 年之前国内 MEG 产能少于净进口量，呈现较高进口依赖度，产品利润丰厚。MEG 国内产能稳步提升，在 2016 年超过净进口量并保持与其数量接近的状态直到 2020 年，国内煤制 MEG 项目开始纷纷落地，产能以每年 500 万吨左右的体量快速提升，使得 MEG 净进口量在 2020 年达峰，行业格局也从进口主导变为了国内供给主导。目前中游的 PTA 已经将进口依赖度降至接近 0，其上游的 PX 进口依赖度也随着浙石化二期及盛虹炼化的投产出现了快速下降；MEG 除了中东等地拥有显著成本优势的进口量维持较固定的份额之外，边际进口量大部分被国内产能挤出，行业加工利润已大为压缩；下游聚酯产品更早实现对进口的摆脱，典型的涤纶长丝与聚酯瓶片均较早实现了净出口。以优势最为显著的下游聚酯产品为例，聚酯瓶片行业海外三年内投产的新产能与未来计划建成的装置大部分处于单线 20~30 万吨的规模，而国内近 3 年落地的新产能以及未来确定性较高的新装置基本都是单线 50~75 万吨的级别，装置规模呈现跨代差异，海外新装置的规模效应处于劣势，且海外大量老旧装置受能源危机影响正加速淘汰，国内瓶片行业具备规模与效率上的相对优势。目前聚酯瓶片国内产能占到全球产能的 1/3 左右，而具有可比性的涤纶长丝的全球产能占比早已超过 2/3，两者上游高度重叠，均受益于原料的供给宽松，下游分别挂钩必选消费的饮料食品与可选消费的纺织服装，瓶片具备更为坚韧的需求成长性，因此其全球市占率有较高概率走出与涤纶长丝类似的发展路径。2.1.2 聚酯产业链具备能源价格优势聚酯产业链属于高耗能行业，对能源价格较为敏感。从全球主要国家的电价对比来看，在疫情之前的 2019 年，中国 0.64 元/千瓦时的工业电价相对于多数国家都具备优势，尤其是和欧洲主要工业化国家比如德国 1.26 元/千瓦时以及英国 1.35 元/千瓦时的电价相比，具有明显的优势，仅在与自身具备廉价一次能源的国家如美国、挪威、加拿大等相比时略处于劣势。近两年随着疫情对全球供应链的干扰与俄乌冲突的不断发酵，全球能源价格基线显著抬升，波动性加大，尤其是欧洲地区的一次能源价格与电价均出现明显上涨。全球工业生产所使用的能源主要是煤、天然气以及电力，除了美国的自产天然气具有明显价格优势外，中国主要一次能源相对欧、亚主要工业化地区均具备比较优势。俄乌冲突目前仍在持续发酵，2023 年全球以电力为主的能源价格或仍维持高位，从而维持我国聚酯等高耗能工业的能源价格优势。2.1.3 海运价格回落有利于瓶片出口量提升经历了疫情的扰动后，全球海运价格正从阶段性运力与需求不匹配的状态中逐步恢复，其主要表现就是海运价格逐步回归正常范围。从主要的海运指数以及全球各区域主要航线 CCFI 指数的走势来看，均从 2020 年下半年至 2022 年的历史高位逐步回落。分区域航线看，与疫情前的 2019 年末相比，各航线 CCFI 指数中曾经涨幅最大的欧洲航线目前从最高点回调了 69.26%，涨幅次之的南美航线从最高点回调了 77.74%；美西航线、东南亚航线、波红航线从最高点至今分别回调了 69.26%、70.02%、 72.48%，日本航线小幅回调了 17.76%。聚酯行业的海运成本目前仍处于下降趋势中，曾经困扰行业的运力瓶颈以及高昂运输成本压力得到极大缓解，被 2020~2022 年海运因素压制的出口需求有望得到逐步释放，在 2021 与 2022 年亮丽的出口数据基础之上，2023 年的出口量有望进一步提升，有利于国内聚酯瓶片大规模出口持续提升全球市场占有率。2.2 发展、气候与替换推升需求2.2.1 人类发展指数引领瓶片需求增长聚酯瓶片与饮料食品行业高度关联，表征了所在区域饮料食品行业的发展水平。从历史上看对聚酯瓶片的需求最早主要来自于美国、日本、欧洲等发达经济体对包装饮用水、碳酸饮料、果汁、即饮茶与咖啡等软饮料的消费量提升。上述需求要在该区域人类生活水平超过温饱水平、达到更高生活质量后才能萌发，因此与联合国开发计划署（UNDP）所公布的人类发展指数（HDI）具有强关联性，该指数衡量人类发展的三个关键维度，依次是：预期寿命、受教育水平以及生活水平。从最新的 2021 年全球人类发展指数分布来看，其与当前各区域经济发展水平相符合：西欧与北欧、美加、日韩、澳新等发达国家处于第一梯队，东欧与南欧、俄罗斯及中亚、中东及北非、中国及部分东南亚地区、中南美洲大部分属于第二梯队，撒哈拉以南非洲、南亚以及其余东南亚地区、其余中南美洲地区属于第三梯队。从历史发展上看，聚酯瓶片由杜邦发明自上世纪 70 年代，从 90 年代起逐渐替代玻璃瓶成为主流的可乐等软饮包装至今，正是拥有大量人口的发展中国家人类发展指数快速提升的阶段，对应这些国家对瓶片需求的快速提升。2021 年全球人类发展指数最高的国家是瑞士（0.96），最低的国家是南苏丹（0.39），在该区间内全球国家基本可划分为 UNDP 认为的“非常高人类发展水平” 国家如瑞士、德国、日本、美国等发达国家，以及低于其水平的其余国家。从中国及其历史上瓶片出口主要国家近 30 年的 HDI 变化来看，代表“非常高人类发展水平” 的欧美日自 1990 年以来 HDI 变化基本都是从 0.8 附近的高位稳定缓慢提升至 0.9 以上；中国则是快速从 0.48 提升至 0.77，中途超越了原本领先的阿拉伯国家、印尼、菲律宾等发展中国家；印度及撒哈拉以南非洲一开始均是 0.4 附近的低基数，后续尤其是 2000 年以后大多也以较快速度攀升至 0.6 上下。以 HDI 攀升最快的中国为例，从 2001 年的 0.59 上一个台阶达到 2010 年的 0.69，后续再升至 2021 年的 0.77，20 年间提升 0.18，其对应了聚酯瓶片国内需求量从 80 万吨上升至 262 万吨，再攀升到 721 万吨的发展历程。目前 UNDP 划定的“中等人类发展水平”国家对应的 HDI 为 0.64，大致与中国 2005 年的值相当，彼时中国人口约 13.05 亿，瓶片需求约 170 万吨。当前人类发展指数在 0.6~0.7 附近的发展中国家共有 31 个，包含了印度、菲律宾、孟加拉国、越南、伊拉克、加纳、委内瑞拉这些人口众多的国家，总人口合计超过 20 亿。若与中国需求发展路径简单类比，仅这些国家 HDI 抬升到 0.7~0.8 之间将带来 500~1000 万吨的新增瓶片需求。按中国 HDI 从 0.64 升至 0.77 的 16 年内的需求增长线性外推，则上述国家至 2037 年的需求增量或达 850 万吨左右，再考虑 HDI 在 0.6 以下的众多撒哈拉以南非洲国家需求的快速增长以及 HDI 在 0.7 以上含中国在内的中高基数国家的需求增量，则未来瓶片需求增长空间有望突破 1000 万吨。2.2.2 长期气候影响进一步拉动需求全球变暖与极端高温频发趋势形成联合国政府间气候变化专门委员会发布的评估报告指出，近五十年全球变暖速度前所未有，Met Office 提供的全球平均温度曲线可以看到上世纪 80 年代起其提升的速度明显加快，因而使得全球气候系统更加不稳定，极端气候频发。我国平均气温自 1951 年以来已提升超 2℃：1987 年前升温趋势不显著，之后温度基线升至 9.5℃附近，2013 年起基线进一步抬升至 10℃以上，目前仍持续上升。2021 年均温度已比 1981-2010 年均值高出 1℃。全球变暖被认为是 CO2 等温室气体过量排放所导致，而降低碳排放的过程正因为全球能源危机而停滞甚至部分倒退，或令全球变暖加剧；2022 年全球多数地区经历了酷暑，世界气象组织于当年 7 月警告称，未来全球极端高温天气会变得越来越普遍，这种情况或将持续到 2060 年。目前国内中东部罕见暖热天气持续，3 月 7 日已经有 102 个气象站气温突破 3 月上旬纪录。软饮需求受气温影响明显《中国居民膳食指南（2022）》新增了准则六：规律进餐、足量饮水，原因在于国人普遍饮水量不足。我国大约有 2/3 的居民饮水不足，叠加上述全球变暖与极端高温普遍化的背景，人均饮水量或处于长期提升的趋势中。国内软饮行业 2015 年之前的年化产量增速在 20%左右，属于供不应求下的产销两旺阶段，对应同期国内 GDP 高速增长阶段（>7%）。2008 年起，随着 GDP 增速从 10%左右的平台降至 7～8%，随后进一步降至 6%附近，软饮产量增速随之逐级下降：2011 年增速跌破 20%，2015 年则进一步降至 10%以下。即便疫情使得 2020 年 GDP 增速降至比 2018 年还低 4 个 pct，2018 年软饮产量降幅仍大于 2020 年，表明 GDP 不再是主导因素。同时，比较曲线趋势可知 2015 年之后的软饮产量增速与年均气温变化高度相关，表明在软饮行业高速发展期，GDP 为主导因素，在行业平稳发展期，气候为主导因素。虽受疫情扰动，瓶片 2022 年旺季月出口量均创下近几年的记录，内需也达到 2021 年同等水平，表明在全球变暖影响下，软饮带来的瓶片需求弹性可期，有望在人类发展指数基础上进一步拉动需求。2.2.3 材料替换叠加需求复苏推升景气瓶片依靠性价比优势持续替换竞品随着人类社会发展指数的不断提升，对饮料食品等包装的要求在不断提升，比瓶片便宜的 PVC 材料因为含有氯乙烯单体、二氯乙烷以及塑化剂，从食品包装领域中被逐步淘汰。瓶片具备食品安全性在内的下述三种优异特性，使得其在保持食品饮料风味等物理化学性状方面具有显著优势：耐油、稀酸/碱以及大多数溶剂及化学药品的溶解与腐蚀；优异的气、水、油、异味、紫外线与静电阻隔性能；无毒无味，能直接与食品饮料相接触。更重要的是，非晶态的 PET 具有极佳的透明度与刚性，与 HDPE、PVC 制透明容器相比透光率显著提高，同时其还具有优良的耐候性、耐磨耗摩擦性及尺寸稳定性，使得其从视觉和触觉上都能增强所包装产品的质感，从而有利于提升包装商品的附加值与溢价率，因此格外受到 to-C 消费品厂家的青睐。此外瓶片由于力学性能良好、耐折性好、易加工成型，在部分工业包装及板材等领域也具备良好应用前景。长期以来，聚酯瓶片的发展即伴随着对多种材料的替代过程，在软饮料包装领域，最为人所熟知的例子即是可口可乐使用聚酯瓶对玻璃瓶进行替代的过程。目前聚酯瓶片对于纸张、木材、铝材都有着在不同细分领域的替代案例，近年各大乳企将生鲜乳原本的纸盒包装大规模升级为 PET 瓶包装就是其中一个例子。回顾长期以来聚酯瓶片与五大通用塑料的价格走势与价差，可以看到早期瓶片价格相对较高时与 PP、PS、HDPE 价格曲线均接近，随着后续聚酯产业链在国内的发展与完善，其性价比不断提升，目前价格均低于上述三种材料；PVC 基于我国煤化工资源禀赋长期具备显著价格优势，但随着环保与能耗收紧，PVC 价格已经与瓶片相当接近，2020~2022 期间一度还高于瓶片，目前在对材料安全性提出要求的领域已出现被瓶片替代的趋势。瓶片凭借优异性能与性价比优势处于持续替代其他材料的过程中，其产能规模的扩大将进一步降低成本，有望在传统领域不断扩大份额。除了软饮及乳制品、食用油、酒类等包装用途，瓶片还能以片材的形式制成膜、片、盒、罐、管等多种形态，用于生鲜、烘培、日化、医药包装的各个领域。此外，由于聚酯膜片优良的机械性、耐化学性和尺寸稳定性，伴随着家电业的高速发展，厚型聚酯薄膜作为一种电绝缘薄膜得到了迅速发展和广泛应用，并且进一步应用于印刷材料、建筑材料、办公材料、磁性材料和感光材料等从通用领域到高新技术领域的多个方面。目前聚酯片材在国内消费结构中占比仅 13%左右，相比全球水平的 22%还有很大的增长潜力。食饮行业景气度恢复有望拉动瓶片内需瓶片下游主要挂钩软饮料、食品、食用油等必选消费品。根据消费行业对于疫后复苏的节奏预期，国内在经历疫情冲击后，首先将出现线下场景的消费修复，预计年后春季的餐饮、出行等方面的消费需求率先修复，与餐饮相关的果汁、咖啡、酸奶、啤酒等饮料品种以及与出行、运动相关的饮用水、运动饮料、能量饮料等届时将呈现边际改善；随后进入全面复苏阶段，随着信心的恢复，疫情期间受到压制的乳制品、所有饮料品种以及包装食品、调味品、预制菜等食饮类消费品需求将得到彻底释放。中美欧消费者信心指数显示 2022 年疫情带来的冲击正在过去。商务部将 2023 年定为“消费提振年”，而 3 月又被确定为“2023 年全国消费促进月”，目前多地已发放或正在发放消费券以助力消费复苏。美团数据显示，今年春节假期前 6 天，生活服务业迎来“开门红”：日均消费规模比 2019 年春节增长 66%。元宵节后第二周的 2 月 18 日至 19 日，“周末聚会”这一关键词的搜索量环比前一周末增加 259%，同期南方的广深餐饮堂食线上订单量同比提升 117%，北方的北京、哈尔滨等地周末堂食消费增长也超过 40%。2 月 25 日至 26 日，珠海景点门票订单量同比增长 195%，广州同比增长近 100%，国内消费尤其线下消费的活力显著修复。从近年的瓶片内需量来看，其一方面受到出口需求大增带来的对国内供给不足的影响，另一方面也受到 2022 年多次疫情给下游需求带来的扰动。在春节前后的一次疫情冲击后，参考海外复苏的历程，2023 年疫情对国内瓶片下游的影响将逐步减轻，最终释放被压抑的需求，同时全球能源危机导致的欧洲产能停产将长期化，海外市场对国产瓶片需求持续，有望带来瓶片内需与出口的共振。3 行业优势格局下机遇大于挑战3.1 技术突破解除行业瓶颈因素瓶级 PET 主流的生产工艺为直接酯化法，流程主要分为 CP （酯化与缩聚）和 SSP （固相缩聚增粘）两个阶段：PTA 与 MEG 以及第三单体 IPA（间苯二甲酸）、调色剂及热稳定剂经过液相中的连续酯化反应以及连续缩聚反应生成瓶级基础切片，之后再经过加热状态下的固相缩聚反应增粘生成更高结晶度的瓶级切片。瓶片行业早期生产技术主要采用美国杜邦公司、德国吉玛公司的技术方案，而目前国内聚酯瓶片生产商聚合（CP）装置主要采用的是中纺院技术，固相增粘（SSP）装置主要采用瑞士布勒（Buhler）技术。除此之外，聚合装置的技术设备商还有美国杜邦公司、德国 Zimmer 公司、瑞士 Inventa 和日本钟纺公司(Konebo)等，固相增粘的设备技术商还有意大利 SINCO 等。聚酯瓶片被杜邦发明后，行业经历了多轮技术升级迭代，技术扩散已经完成。国内生产商也经历了多年的生产实践，掌握了生产过程中的 know-how 并进一步发展了自身的研发实力。瓶片优异的性能使得市场对其需求不断提升，在完成关键的生产技术突破之后，限制我国瓶片行业发展的最大瓶颈得到了破除——在国产化聚合技术以及上游原料生产技术均得到突破后，瓶片行业瓶颈解除，产能不断提高，以 2017~2018 年那一轮 50 万吨及以上规模装置的投产为标志，国内技术跻身世界前列。规模化与一体化又进一步压低了产业链成本，令产品全球渗透率不断提升。3.2 中企扩产填补海外产能出清缺口目前，瓶片行业是典型的资金密集型行业，全球瓶级 PET 行业经过数十年的发展，已经形成了较为稳定的行业竞争格局，行业集中度逐步提升，在资金、生产规模、资质、品牌、客户资源等方面具有进入壁垒。新进入者由于受到下游食饮客户较为严格的资质审查而面临较长的准入周期，因此行业未来的扩产计划以龙头企业扩产为主。 2022 年末全球瓶片产能约为 3545 万吨，相比 2021 年新落地了重庆万凯 60 万吨，以及孟加拉与土耳其合计 33.6 万吨的产能，并有 15 万吨国内产能出清。2023 元旦至今，新落地的产能是自 2022 年延后的汉江新材料 50 万吨，未来年内将落地的产能主要有重庆万凯 60 万吨、三房巷 150 万吨以及海南逸盛 60 万吨，加上其余宣称要投产的产能合计 440 万吨。考虑以往行业产能投产常出现因建设进度与环保等各类因素而延后落地的情况，预计年内实际落地产能在 300 万吨附近。2022 年俄乌冲突引发的欧洲能源危机至今仍带来广泛而深入的影响，高昂的能源价格叠加供应链上各个环节的不可抗力对化工行业的生产成本与供应稳定性带来了极大压力，而地缘因素的恶化与欧洲的民粹化叠加欧洲本身高福利的特点又加速了资本将生产环节搬离欧洲的步伐。欧洲化工产业链正经历产能出清：巴斯夫去年经营利润受到 32 亿欧元额外能源成本的影响，欧洲占其中的 84%，公司将关闭路德维希港的几个能源密集型生产设施。聚酯瓶片行业也类似，大量中小老旧产能在停产超过一年后因工人的离开与股东的决定而没有恢复生产。综合来看，2023 年欧洲地区大量瓶片产能出清与国内较多产能落地同步进行，体量相当，海外的南亚与东南亚还有部分 20 万吨左右的中等体量装置投产。全球整体的供给与需求或呈现出区域结构的较大变化，国内产能全球占比有望出现显著提升。3.3 双反等干扰因素或影响有限历史上多国对中国产聚酯瓶片进行过双反调查，曾显著影响瓶片出口增速：跌幅最明显的 2014~15 年间，土耳其、美国、马来西亚、巴西均对中国产瓶片开展了反倾销调查，由此导致同期净出口增速连续环比大幅下滑。此后，日本、加拿大、南非也陆续跟进双反调查，对我国瓶片出口形成压制。出口端受挤压使得内需消化了更高比例的产品，此后国内瓶片的消费比例逐步提升。更重要的是随着我国经济不断发展，国内消费力逐步提升，2014 年之后瓶片下游内需占比不断升高的趋势是内需崛起与出口结构性调整的双因素驱动。2020 年疫情带来的冲击一度扭曲了出口与内需市场，航运运力不足使得内需市场消化了原本用于出口的部分货源，该因素在 2021Q4 开始缓解。 2021~22 年出口强劲叠加国内疫情扰动，内需再次让位于出口而连降两年，但随着疫情影响的逐步消散，被压抑 2 年的内需将迎来释放，其在下游结构中占比或逐步修复。同时，双反对出口边际影响逐步减小。最近一次双反调查来自印度，其在 2019 年原本是我国瓶片第一大出口国（出口量 27.3 万吨），在 2020 年作出反倾销终裁后，其从前十客户中消失。2021 年俄罗斯成为我国第一大出口国，而出口至印度的量已降至 3.2 万吨。相比印度双反之前，2021 年运往新开拓出口方向的出口量实际超过了 50 万吨。考虑到 2021 年净出口量显著高于前两年，因此即便短期损失近 9%的出口市场，国内瓶片也能很快找到其他消化途径，例如 2021 年出口前十大区域中新晋的尼日利亚与肯尼亚。此外还可看到 2021 年出口区域的 CR10 数值变得更低了，表明出口区域分散度进一步提升。若后续有其他国家对国产瓶片进行双反调查，分散度提升将使得其比印度双反带来的影响更小，因此双反这一因素对未来国内瓶片出口或影响有限。3.4 疫情影响消退下去库加速瓶片库存往年呈现出北半球软饮消费旺季前逐步降低，消费旺季尾声时开始逐步累积的变化规律。在 2020 年，疫情导致瓶片销售延后。2021 年因为全球海运瓶颈在 Q4 的改善而呈现淡季库存反降的现象。2022 年年初延续了 2021 年的低库存后逐步恢复至与疫情前 2019 年相当的库存水平。在 2022 年末疫情放开带来的短期冲击与春节因素叠加下，2023 年以较高库存开局，但其后快速消化，3 月第一周的库存已经远低于过去四年同期均值以及疫情前 2019 年的同期库存，呈现出良好供需状态。瓶片出口从月度数据看延续并放大了 2021 年 Q4 以来的景气状态，即便 2022 年受到多地疫情的扰动，出口方面各企业应对有度，满足了海外市场的旺盛需求，除了 10 月旺季结束带来的需求高位回落及 12 月疫情冲击外，2022 年其余 10 个月均创出了 4 年中各月最高出口量记录。瓶片内需数据则呈现受压制状态，一方面是优先出口带来的对内供给减量，另一方面也是疫情频繁扰动持续压抑下游消费端的需求释放。在疫情压制下，2022 年内需仍整体高于疫情前的 2019 年，保持了增长的趋势，在春节前后疫情冲击影响逐步消散的背景下，节后内需有望随着旺季到来而逐步得到修复，叠加低库存与出口景气延续，瓶片月度出口与内需有望呈现齐头并进的良好局面。回顾 2011 年至今的瓶片盈利状况，虽然上游原料 PTA、PX、MEG 随原油价格剧烈波动，但瓶片下游消费端需求持续向好，且需求偏刚性，行业格局也不断改善，因此瓶片加工价差相对其他周期品更为稳定。瓶片与原料 PX 和 MEG 的一体化加工价差平均值在 1660 元/吨附近，随着上游原料产能的不断扩产以及海外供应链瓶颈的消除，加工价差自 2021 年 7 月的历史低点后即呈现出中枢提升的良好走势，随着国内春节前后疫情冲击的逐步消散叠加出口景气延续，瓶片供需维持紧平衡下，行业加工价差中枢有望持续上行。4 重点公司分析在疫情对全球经济的影响不断减小，防控政策积极调整后的当下，疫情对消费端的影响逐步减缓，全球瓶片需求同步恢复，同时由于地缘及能源供应的持续扰动，海外部分产能无法生产或受困于能源价格高企，我们对行业做出如下假设与测算：1. 成长空间测算：基于前文中瓶片类比涤纶长丝的全球市占率提升假设，最保守假设下，全球瓶片产能维持不变，仅通过新产能淘汰老旧产能的模式，国产瓶片的市占率提升至全球的 2/3 左右，按当前全球 3500 万吨以上的产能，对应 1000 万吨以上的成长空间；若按照全球产能增速恢复至疫情前 5%左右的假设，则 2027 年全球产能相对 2022 年增长 979 万吨，带来近 1000 万吨的净产能增量；若从需求角度测算，基于 2.2 节中各国家与地区 HDI 提升带来的需求同步增长假设，仅考虑 31 个样本发展中国家，至 2037 年的需求增量或达 850 万吨左右，若再考虑全球其余 50 多亿人口的需求增量，则突破 1000 万吨水到渠成。因此从产能与需求量两个维度，在维持当前国内行业显著比较优势的前提下，粗略测算出 2027-2037 年间，中国瓶片行业的成长空间在 1000 万吨以上。2. 产能缺口填补：未来 1-2 年瓶片行业全球格局以国内瓶片企业持续扩张、海外欧洲及其他地区老旧、小产能不断出清为主旋律。根据全球产能增长规律，疫情前八年全球产能年复合增长率约在 5%，需求增长率在 6%以上，而在三年疫情期间全球产能增速降至 3%以下，无论按产能还是需求口径三年内均少增了 200 万吨左右。考虑欧盟及欧洲其他区域出清产能的量级，疫情后全球需求复苏下需填补的产能缺口在 500 万吨以上，与年内全球计划投产体量大致相当，保持供需紧平衡状态。4.1 三房巷公司拥有瓶级聚酯切片年产量规模 230 万吨，PTA 产量约 290 万吨。公司已宣布对现有瓶片及 PTA 产能进行分期扩建与扩能，全部落地后公司将拥有 530 万吨/年的瓶片及 610 万吨/年的 PTA 总生产规模，升至全球第二位置。公司在节能减碳领域亦布局了环保可再生瓶片，并完成了对现有装置的节能减排技改。目前公司通过发行可转债完成了为兴佳新材料和兴业塑化合计 300 万吨瓶片项目的融资，一期 150 万吨预计今年投产。届时公司有望重回国内瓶片第一的位置，借出口景气东风抢占海外广阔市场，引领公司实现跨越式发展。4.2 华润材料公司主要产品为聚酯瓶片及新材料。公司现有 210 万吨瓶片产能，并布局了 rPET，目前含 25%比例的 rPET 产品已通过境外客户测试。公司公告拟出资 4 亿与江阴城发、交银金融、农银金融、申万宏源、华润资产和渝康资产等 6 家公司出资组建并共同控制聚昇投资，公司出资占比 15.87%，通过提供偿债资金及运营资金参与澄高包装等 4 家公司的重整，涉及 220 万吨 PTA 有效产能及 120 万吨瓶片产能。公司作为华润集团科技板块“十四五”规划重点发展新材料业务的核心载体，在新材料领域有较多布局：募投项目的珠海华润 10 万吨/年 PETG 特种聚酯工程项目一期 5 万吨/年已投产，二期 5 万吨/年计划尽快实施；同时布局了 PET 聚酯泡沫生产技术，可应用于风电叶片、腹板、机舱罩结构用芯材，研究项目处于产业化阶段；另有高透高亮聚酯材料、高流动聚酯材料、热塑性聚酯复合材料项目已进入产业化可研阶段。上述项目有望为公司培育出未来新的增长点。4.3 万凯新材公司主要产品为聚酯瓶片及大有光 PET 切片。目前公司拥有瓶片产能 240 万吨/年，其中 120 万吨为重庆万凯新建产能，充分利用当地能源、资源禀赋以及国家西部大开发企业所得税优惠，获得相对于华东地区的成本优势。目前重庆万凯三期 60 万吨产能预计于今年二季度投产，届时公司产能规模将达到 300 万吨/年，且将进一步扩大整体产能的成本优势。公司公告拟通过收购正达凯 100%股权的形式承接“年产 120 万吨 MEG 联产 10 万吨电子级 DMC 新材料项目”，布局聚酯上游原料 MEG，以保障原料供应，并降低采购成本与运输成本。此外，公司积极开拓聚酯新材料方面的应用，光伏背板基材目前已达到与大有光 PET 同等规模的销售水平，各类新材料应用有望成为公司后续的新增长点。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库】。发布于 2023-03-22 16:11・IP 属地安徽行业赞同 1添加评论分享喜欢收藏申请

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2023年全球及中国聚酯瓶片（瓶级PET）行业现状分析，市场集中度不断提升「图」

言九

2023-09-08 16:12

一、聚酯瓶片（瓶级PET）行业生产工艺流程

聚酯切片，化学名称为聚对苯二甲酸乙二醇酯（简称“PET”），聚酯切片可根据其下游应用分为纤维级聚酯切片、膜级聚酯切片以及瓶级聚酯切片。瓶级聚酯切片又称聚酯瓶片，通过聚酯基础切片在固态下迚一步聚合，通过提高粘度而成。瓶级PET具备安全、高透明、材质轻、便于携带运输、环保等优点，因而被广泛应用于多种领域。瓶级PET可以在较长时间内保持食品、饮料的内在品质，同时回收价值高，是全世界范围内回收率最高的塑料材料之一。

瓶级PET主流的生产工艺为直接酯化法，流程主要分为CP（酯化与缩聚）和SSP（固相缩聚增粘）两个阶段：PTA与MEG以及第三单体IPA（间苯二甲酸）、调色剂及热稳定剂经过液相中的连续酯化反应以及连续缩聚反应生成瓶级基础切片，之后再经过加热状态下的固相缩聚反应增粘生成更高结晶度的瓶级切片。

二、聚酯瓶片（瓶级PET）行业政策

近年来，聚酯瓶片凭借优良的材料特性广泛应用于食品、饮料、化妆品、药品等领域。随着行业规模不断扩大，为推动我国聚酯瓶片行业的发展，我国各部门先后出台一系列政策，如2022年10月国家发改委颁发了《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》，鼓励外商投资差别化、功能性聚酯（PET）的连续共聚改性聚酯生产。

相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国聚酯瓶片行业市场发展现状及投资规划建议报告》

三、聚酯瓶片（瓶级PET）行业现状

1、全球

1）产能及产能利用率

全球聚酯瓶片产能保持缓慢增长。2022年全球聚酯瓶片产能约为3487万吨，同比增长4.68%。2014-2022年全球聚酯瓶片产能由2014年的2700万吨增长至2022年的3487万吨，年复合增长率为3.25%。产能利用率方面，考虑到聚酯瓶片生产装置需要进行定期停车检修的特点，由2014年的73.19%增长到2022年的86.6%，总体维持在较高水平。

2）产量及需求量

全球聚酯瓶片产量由2014年的1976万吨增长至2022年的3021万吨，年复合增长率为5.45%，且增速波动较大。由于聚酯瓶片具有良好的性能，应用范围广，全球需求量稳步增长。2014年-2022年间，全球聚酯瓶片市场需求从1934万吨增长至3293万吨，年复合增长率为6.88%。

2、中国

1）产能及产能利用率

2014-2022年期间，我国聚酯瓶片产能持续扩张，自746万吨增长至1182万吨，复合年增长率为5.92%，产能利用率自79.89%提升至97.46%。近年来，我国聚酯瓶片行业在国家供给侧改革政策及行业自发性去产能的影响下，进入调整阶段，市场竞争力较弱的小规模企业被淘汰，行业龙头企业通过产能扩张逐步提高市场集中度。

2）产量及需求量

2014年以来，国内聚酯瓶片产量逐年攀升，2022年中国聚酯瓶片产量达到1152万吨，同比上升11.3%。随着近年来我国食品饮料等行业的健康发展以及包装行业对包装材料在保鲜、美观、运输、环保等方面的需求升级，我国聚酯瓶片产品市场需求呈现出稳步增长态势，2022年需求量达到1171万吨，同比上升6.75%。

四、聚酯瓶片（瓶级PET）行业产业链

聚酯瓶片具有无毒、无味、透明度好、强度大、质量轻、阻隔性能好，易于加工且尺寸稳定等优良特性，作为包装材料获得越来越广泛的应用。目前，聚酯瓶片材料主要用于生产饮用水瓶、碳酸饮料瓶、热灌装饮料瓶、食用油瓶、啤酒瓶、调味品类包装、食品类与非食品类包装。

五、聚酯瓶片（瓶级PET）行业竞争格局

1、市场份额

我国聚酯瓶片行业集中度较高。聚酯瓶片行业属于高资本、高技术门槛的行业，近年来行业集中度不断提升。数据显示，截止到2023年1月，在我国聚酯瓶片生产企业中，逸盛、华润、万凯和三房巷四家企业产能均已超过200万吨，产能占全国之比为80.57%，属于高度集中的行业。

2、重点企业

华润材料深耕聚酯瓶片行业近20年，是我国聚酯瓶片行业中生产觃模、技术和工艺水平领先的企业之一。公司聚酯瓶片产品主要用于生产饮用水瓶、热灌装饮料瓶、碳酸饮料瓶、食用油瓶以及医用采血管、膜、片材等领域。公司主要客户包括可口可乐、顶津、娃哈哈、怡宝、农夫山泉等国内外知名大型饮料品企业，在国内外市场上享有较高的声誉。营收方面，2023年上半年公司实现营业收入90.40亿元，其中聚酯瓶片实现营收84.31亿，占总营收比重达93.26%。

六、聚酯瓶片（瓶级PET）行业前景

聚酯瓶片本身具有安全性、可塑性、便携性等特点，在满足消费者年轻化偏好方面具有优势，能够提高消费品受欢迎程度。1）安全性上，聚酯瓶片广泛应用于各类食品包装领域，可与食品饮料长时间密封直接接触，是当今最安全的包装材料之一；2）聚酯瓶片材料不易破碎，不会对消费者造成伤害；3）瓶级制成的容器质轻、坚固，便于携带且可防止饮料滴洒，符合现代消费者对产品便捷度的要求；4）聚酯瓶片具有玻璃般的透明度，具有良好的橱窗展示效应，让消费者“所见即所得”，缩短消费决策时间；5）聚酯瓶片具有良好的可塑性，可根据消费者需求提供多样化、个性化的产品定制方案。

全球双碳背景下，聚酯瓶片环保特性凸显。根据联合国环境规划署，在所有包装商品和零售部门签署机构中，饮料部门的可回收包装占塑料包装总重量比例达88%，可回收性远超其他部门的塑料包装。这得益于PET材质在饮品包材中的普遍应用。根据国际铝协（IAI）报告显示，PET瓶在回收率上略低于铝罐，高于玻璃瓶。从国内情况来看，截至2021年年底，国内PET瓶回收率也达到了94%。研究发现回收1千克PET可节省约1.5千克化石资源，并减少3.2千克CO2当量排放。若不考虑回收性，国际PET树脂协会调查显示，一次性PET瓶在寿命周期内对环境影响也小于铝罐和玻璃瓶。聚酯瓶片受益于其高回收性、符合可持续发展，或将继续成为主流包装材料之一。

华经产业研究院通过对中国聚酯瓶片行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业典型企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国聚酯瓶片行业市场深度研究及投资前景展望报告》。

聚酯瓶片

本文采编：CY349

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华润材料研究报告：聚酯瓶片龙头企业，扩产拓品打开成长空间 - 知乎

华润材料研究报告：聚酯瓶片龙头企业，扩产拓品打开成长空间 - 知乎切换模式写文章登录/注册华润材料研究报告：聚酯瓶片龙头企业，扩产拓品打开成长空间认是一切从“认是”开始！（报告出品方/作者：中信建投，邓胜）一、华润材料：聚酯瓶片龙头企业，扩产拓品双轮驱动（一）专注主业，注重研发，扩产拓品持续推进华润化学材料科技股份有限公司（简称“华润材料”）成立于 2003 年，于 2021 年在创业板上市，是我国聚酯瓶片行业的龙头企业。目前公司从事以聚酯瓶片为主，PETG 特种聚酯、PET 泡沫、高性能热塑性复合材料等新材料为辅的研发、生产和销售，产品广泛应用于软饮料、食用油、食品包装、酒包装、调味品、日用品包装、医疗药品包装及片材等领域。公司主要客户包括可口可乐、顶津、娃哈哈、怡宝、农夫山泉等国内外知名大型饮料品企业，在国内外市场上享有较高的声誉。公司自 2003 年成立伊始一直致力于聚酯研究，2008 年由华润化学控股后，成为华润集团化工新材料领域的唯一核心载体。公司目前拥有常州生产基地和珠海生产基地，常州拥有 4 条生产线共 100 万吨瓶级 PET 产能，珠海拥有 3 条生产线共 110 万吨瓶级 PET 产能，其中，募投项目珠海三期年产 50 万吨瓶级 PET 于 5 月中旬投产，产能水平处于行业领先地位。此外，公司设立化工新材料研究院，不断健全科技创新体系。在新型聚酯材料核心技术方面，公司已掌握了特种聚酯 PETG 和高性能 PET 泡沫材料等产品的关键技术，并可应用于公司产品的批量生产中。珠海华润材料 PETG 项目一期 5 产能万吨已于本年 1 月顺利完成产业化建设，目前已经实现生产线稳定运行，产品检测结果显示质量优异且稳定，各方面性能指标均能达到国外竞品标准，逐步实现特种聚酯材料领域的国产替代。公司 PET 泡沫一期项目已按计划开展产业化建设，截至 2021 年，PET 泡沫项目 2 万方生产线进入连续化试生产阶段，5 万方生产线进入安装调试阶段，该产品投产后，可打破国外垄断的行业格局，进一步降低产品进口依存度。公司股权结构集中，实控人为中国华润。公司成立之初实控人为常州塑料集团公司，在 2008 年，华润化学控股受让股权成为公司控股股东。截止公司 2022 年 Q1，公司控股股东化学材料直接持有公司 57.74%的股份，公司其他主要股东为化工有限、碧辟中国，其中化工有限直接持有公司 23.93%的股份，碧辟中国持有公司 3.33% 的股份。公司的实际控制人为中国华润，通过化学材料和化工有限间接控制了公司合计 81.67%的股份，股权结构集中。（报告来源：未来智库）（二）财务指标：盈利能力向好，2022Q1 业绩稳增公司 2017-2021 年整体虽存在一定波动，但整体保持较好水平。2018 年，受原油价格上涨及部分海外大型聚酯瓶片厂商停产影响，聚酯瓶片价格同比大幅上涨，因此公司营业收入和归母净利润有较大的增长。2021 年受到国际航运集装箱短缺、原油价格、天然气价格上涨影响，公司归母净利润有所下跌。2022 年海外需求端旺盛，一季度公司营收 35.06 亿元，同比增加 24.07%，归母净利润 2.04 亿元，同比增加 34.9%。从产销来看，2018-2021 年，公司聚酯瓶片产能 160 万吨，每年产量在 165 万吨左右，销量也在 160 万吨左右，每年达到满产满销，2021 年海外需求旺盛，公司销量达到 172 万吨。盈利能力稳中向上。公司毛利率的主要源自于瓶片业务，主营产品聚酯瓶片的成本主要受直接材料价格影响和短期供需变动。2021 年由于原油、天然气价格上涨，原材料成本承压，且因集装箱短缺、全球港口拥堵导致海运费同比上升，盈利能力有一定下滑。整体来看公司盈利能力稳中向上。费用率方面，公司 2021 年度对销售费用进行调整，将其中运输费用调整至营业成本列报，整体费用率控制有效，维持在稳定水平。营收结构方面，聚酯瓶片一直是公司的主要营收来源，2017-2019 年占比超过 90%，其他业务主要包括仓储服务、代理服务、码头服务等，但因码头及相关业务整体毛利贡献度较低，该部分资产在 2019 年转让。目前其他业务主要为原料的贸易销售，2020 年度公司原料销售金额增长较大，主要是受疫情影响，原材料价格下降，公司为了保障原材料供应以及降低原材料成本，原材料采购量增加，对超出生产需要的原材料进行销售。毛利结构方面，聚酯瓶片为公司主要盈利贡献来源，2017-2020 年占比超过 90%，2021 年因原材料价格大幅上涨有所下滑。公司目前已经建立覆盖全国和全球的销售市场，公司以境内销售为主，重点区域在华东和华南地区。2018 年由于欧洲、南非等出现市场空缺，外销营收较高，2020 年受到海外疫情影响，外销营收有所下降。2021 年虽然受到疫情及海运集装箱困难的影响，但公司开拓新的航线和运输模式，积极调整销售结构，外销量达到 49.22 万吨，同比增长 35.25%。二、PET 瓶片：国内供给集中，内外两旺，供需格局向好（一）全球：瓶片需求量快速提升，产能投放稳健，产能利用率逐步提升聚酯切片，化学名称为聚对苯二甲酸乙二醇酯（Polyethylene Terephthalate，简称“PET”），化学式为 -[OCH2-CH2OCOC6H4CO]n-，PET 分子结构高度对称，具有一定的结晶取向能力，故而具有较高的成膜性和成纤性，具有很好的光学性能和耐候性，具有优良的耐磨耗摩擦性和尺寸稳定性及电绝缘性，非晶态的 PET 具有良好的光学透明性。聚酯切片上游原材料为 PTA 与 MEG，根据其下游应用分为纤维级聚酯切片、膜级聚酯切片以及瓶级聚酯切片。聚酯瓶片是通过聚酯基础切片在固态下进一步聚合，通过提高粘度而成。聚酯瓶片具有无毒、无味、透明度好、强度大、质量轻、阻隔性能好，易于加工且尺寸稳定等优良特性，作为包装材料获得越来越广泛的应用。主要用于生产饮用水瓶、碳酸饮料瓶、热灌装饮料瓶、食用油瓶、啤酒瓶、调味品类包装、食品类与非食品类包装等。饮料市场：相较于玻璃、纸等传统饮料包装材料，PET 材料具有容量大、轻便、便携、坚固、可冷藏、外观透明美观、可回收等一系列优势，目前已经成为了全球软饮料包装的主要材料。根据国际市场调研机构 Allied Market Research 统计数据，2018 年全球饮料包装市场规模约为 861 亿美元，其中非酒精类饮料包装市场规模约为 408 亿美元，酒精饮料包装市场规模约为 453 亿美元。2019-2026 年全球饮料包装市场规模预计将保持 5.6% 的年复合增长率。乳制品市场：传统的液态奶包装主要采用屋顶盒式的纸质包装材料，与传统的纸包装材料相比较，瓶级 PET 具有极高的透明度，能够有效提升乳制品的品质感，乳制品包装市场的不断增长以及瓶级 PET 作为新型包装材料在乳制品市场的不断渗透将为瓶级 PET 提供广阔的市场空间。根据国际市场研究机构 Arizton Market Research 统计数据，2018 年全球乳制品包装市场规模约为 361.60 亿美元，2019-2024 年全球乳制品市场预计将继续以 3.14% 的年复合率增长，至 2024 年市场规模将达到 435.20 亿美元。日化用品市场：传统的日化用品使用 PVC、PP 等材料进行包装。近年来，PET 瓶因具有强度大、质量轻、透明度好、耐磨、耐划、尺寸稳定、气密性好、无臭无味等优良性能，逐渐在日化用品包装领域得到应用。根据史密瑟斯·皮拉市场研究所统计数据，2018 年全球化妆品和个人护理包装市场的需求额约为 229 亿美元，预计于 2021 年将增长至 254 亿美元，2018-2021 年的年均复合增长率将达到 3.51%。医药市场：瓶级 PET 具有安全、卫生、防潮、隔氧、隔紫外线等性能，在医药包装领域得到了广泛应用。全球医药包装市场规模稳步增长，2018 年全球医药包装行业的市场规模达到 941 亿美元，2012 至 2018 年的年均复合增长率达 5.6%。未来，全球医药包装市场的发展将随着高价值包装系统的逐渐使用而得到维持。由于瓶级 PET 具有良好的性能，应用范围广，全球需求量稳步增长。2020 年全球瓶级 PET 市场需求约为 2876 万吨，同比增长 10.07%，保持较高的增速。2014-2020 年间，全球瓶级 PET 市场需求从 1934 万吨增长至 2876 万吨，年复合增长率为 6.84%，总体高于同期全球瓶级 PET 产量增长率，且从 2015 年开始呈现出加速增长趋势，显示出瓶级 PET 作为新型的环保性包装材料具有良好的市场前景。需求分布方面，2020 年全球瓶级 PET 市场需求主要位于亚太、欧洲、北美区等全球人口密集区域。其中，亚太地区全球市场需求占比 42.94%，欧洲地区为 16.52%，北美地区为 16.86%，其他主要市场需求分布在中东、非洲地区以及南美地区。（报告来源：未来智库）产能投放稳健，产能利用率逐年提升。2014-2020 年全球聚酯瓶片产能由 2700 万吨增长至 3391 万吨，平均每年增量在 115 万吨左右，2021 年无新增产能。随着需求的增长，整体产能利用率也在提升，2020 年为 80.95%。全球产能集中在中国。中国产能以 1378 万吨位居首位，占比在 40%；其次北美地区以 516 万吨左右的产能占全球产能的 15%左右；南亚及东南亚地区占 12%，产能约在 430 万吨；中东/非洲地区产能约 340 万吨/年，占比 10%左右；西欧地区产能 328 万吨，占比在 9%左右；其他地区东北亚（日本、韩国、中国台湾）产能约在 264 万吨，东欧产能约 70 万吨。随着全球瓶级 PET 产业转移，部分欧美公司变卖或关闭 PET 生产装置；亚太地区公司虽也有装置关闭的情况，但总体规模仍在持续扩大。未来几年内，世界范围内的瓶级 PET 新/扩建项目仍主要集中在亚洲、中国。（二）中国：全球瓶片主要供给地，内外两旺，供给集中度提升全球 PET 瓶片主要供给地，供给集中度提升。我国 PET 瓶片市场起步晚于国外，2000 年以前，我国 PET 瓶片产品主要依靠从境外进口。但随着我国国有、外资、民营资本对聚酯瓶片行业投入不断加大，我国 PET 瓶片产能不断扩大，从 PET 瓶片净进口国转为 PET 瓶片净出口国，2021 年占全球产能比例已达 40%。2012-2021 年，我国 PET 瓶片产能由 821 万吨增长至 1378 万吨，复合增速为 5.92%。同时，PET 瓶片市场需求旺盛，2012-2021 年我国 PET 瓶片产量由 467 万吨增长至 1020 万吨，复合增速为 9.07%，产量增速高于产能，行业有效产能利用率保持在 80%以上的较高水平。内外两旺，需求稳健。2012-2021 年，我国 PET 瓶片内需由 330 增长至 696 万吨，年复合增长率约为 8.65%， 2021 年疫情下的新常态加速了饮料企业经营环境的转型发展，软饮料市场增速较快，据国家统计局公布的数据显示，2021 年月全国软饮料产量 1.83 亿吨，同比增长 12%，2021 年 PET 瓶片内需增长率达 22.10%。此外，片材市场需求正逐年大幅提升，大部分增长点来自日化、外卖、生鲜等食品包装领域，据中纤网数据，2021 年国内 PET 片材市场规模估计在 200-300 万吨。我国聚酯瓶片行业的内需消化能力在逐年扩大。出口方面，2012 年以来，伴随中国瓶片产能不断扩张，国内瓶片出口增速逐年提升，由 2021 年的 124 万吨增长至 2021 年的 318 万吨，年复合增速为 11%。2020 年因全球新冠疫情形势严峻、人民币汇率升值、海运费暴涨等因素出口量出现阶段性萎缩，2021 年随着疫情防控常态化，海外供应短缺，聚酯瓶片的出口再度恢复稳定增长，总出口量约 318 万吨，出口占产量比重约 31%。内需：软饮仍为最大应用，片材市场快速增长从消费类型来看，聚酯瓶片下游应用主要有软饮料、片材与油脂，2021 年聚酯瓶片在片材市场需求占比上升，片材需求量占比由 2020 年的 22%上升至 31%附近，油脂需求量在 6%附近，饮料市场需求量占比在 63%左右。传统软饮料细分品类的消费选择性多样化，包装水需求占比首位 36%；在便利性的基础上，增加口感的选择，如果汁占比在 11%、茶饮料 16%、乳饮料 11%、碳酸饮料 14%，其他功能性饮料具备轻上瘾性，如咖啡、能量饮料、凉茶等占比在 12%左右。软饮料增长稳健。受我国城镇化进程加快、居民可支配收入增长以及消费升级趋势因素的推动，我国软饮料市场呈现出良好的增长态势。根据数据，2021 年我国软饮料产量达 1.83 亿吨，增长率为 12%。根据农夫山泉招股说明书，预计未来 5 年我国软饮料市场将保持增长，市场规模从 2019 年的 9914 亿元增长至 2024 年的 1.32 万亿元。片材方面，随着外卖行业的快速发展，聚酯瓶片在餐盒、生鲜盒等片材领域的需求不断上升。2016-2021 年我国餐饮外卖市场规模快速增长，5 年间市场规模增长了近 5 倍，年复合增长率达 37%，预计 2022 年市场规模将达 9417.4 亿元。出口方面，随着我国聚酯瓶片行业产能不断增加并在世界范围竞争力增强，近年来境外国家或地区针对我国聚酯瓶片出口的反倾销政策逐渐增多。国内瓶片主要出口国家有日本、印度、菲律宾、俄罗斯、乌克兰、美国、印度尼西亚、阿尔及利亚、尼利日亚等。其中美国、日本、印度等先后因征收高额反倾销关税，导致后面几年出口量迅速下滑。但全球的供需平衡并不会因为区域间的反倾销而被改变，他们自身的供应缺口仍需通过进口来填补，只是进口源会发生改变，随着时间变化，区域间的进出口会再度找到一个新的平衡点。由于我国已成为全球最大的聚酯瓶片产能所在地，具有较强的价格及质量优势，加上近年来国外聚酯瓶片大厂相继出现停产或财务问题，即使有反倾销政策，我国聚酯瓶片出口量仍快速增加，此外，巴西与日本的反倾销政策也即将到期。（报告来源：未来智库）未来扩产仍集中在龙头企业，供给集中度持续提升目前我国瓶片百万吨产能以上的主要生产企业有逸盛（270 万吨）、三房巷（210 万吨）、华润材料（210 万吨）、万凯新材（240 万吨）、江阴澄高（120 万吨，停车）五家企业，剔除四川普什与江阴澄高后，CR4 达 78.89%， 2022 年的新增产能主要有万凯新材的重庆三期 60 万吨与华润材料的珠海华润材料三期 50 万吨，2022-2023 年投放的主要产能仍集中在头部几家企业中。新增供给有限，2022 年景气延续。自去年四季度以来，国家出台“双控政策”，企业限产加深，瓶片现货供应减少，原油价格也不断刷新高点，聚酯瓶片市场价格快速上涨，叠加国外疫情不断反复，导致多套瓶片装置停车，我国瓶片出口量激增，内需大部分终端饮料行业频繁补货，内外两旺背景下，聚酯瓶片市场持续上行。截至 2022 年 6 月已涨至 9600 元/吨，较 2021 年 6 月 6300 元/吨的价格已经上涨超过 50%。从价差来看，2022 年以来，PTA 价格持续上涨，聚酯瓶片价差有所回落，但相较历史水平仍在高位。2022 年国内新增的产能已在二季度投产，全年来看供给增长有限，并且瓶片现有装置部分出现长时间停车、开工不足等情况，需求方面，随着国内外疫情的防控逐渐稳健，内需、出口有望维持稳健增长。聚酯瓶片全年价格价差有望维持在较好水平。三、注重研发，拓宽品类，募投项目打开成长空间公司在长期生产实践中，高度重视创新人才队伍的建设及研发综合实力的提升。目前公司已建立一支高效精干的研发创新队伍，在常州及珠海两地同步建设研发中心。新材料领域，公司围绕高端聚酯、高性能聚合物和纤维及相关新材料领域，与国内外研究机构进行深度产学研合作，共计开展数十项新材料项目的研发及工程化应用，部分项目已取得中试突破，PETG 特种聚酯、高性能 PET 泡沫材料、热塑性复合材料等新型材料技术，均已通过技术攻关进入产业化阶段。（一）PETG：新一代环保聚酯材料，技术壁垒逐渐打破，产品应用前景广阔PETG 是 PET 合成过程中部分乙二醇被其他二醇（共聚单体）取代所得到的共聚产品，共聚单体替代乙二醇将使共聚酯熔点下降，玻璃化转变温度上升，结晶度下降，取代使用的单体包括 1, 4-环己二甲醇 (CHDM) 与新戊二醇（NPG）。PETG 产品透明度高，具有优异的热成型性能、坚韧性、耐候性、易加工性、耐化学性，适宜成型厚壁的透明制品，是现有聚碳酸酯（PC）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA，俗称“亚克力”）材料理想的替代品。PETG 是环保型材料，符合食品接触管理要求，对人体和自然环境无毒无害，其热加工时不会产生难闻气味，焚化时不会释放有毒气体，填埋处理后也不会污染地下水源。随着我国对环保要求的提高，PETG 产品迎来广阔的发展机遇。1、板材、片材。通过常规的成型方法，PETG 可以制厚壁的透明制品，具有突出的韧性和高抗冲击强度，冷弯曲不泛白，无裂纹，易于印刷和修饰，可广泛应用于室内外标牌、储物架、自动售货机面板、家具、建筑及机械档板等。 PETG 还适合用于制作银行卡、身份证。目前银行卡主要制作材料为聚氯乙烯（PVC），与其相比，PETG 拥有更好的环保特性。根据数据，截至 2018 年末，中国借记卡、信用卡发卡量分别达 69.1 亿张和 6.86 亿张。根据全球最大的信用卡组织之一 Visa 公司公告，其截至 2019 年信用卡发卡量亦高达 34 亿张。Visa 公司已认可 PETG 作为其信用卡材料。此外，PETG 已广泛用于我国第二代居民身份证、港澳通行证等证照的制作。2、异型材。PETG 易于加工，除可做成板材、片材外，还可做成膜、瓶等异型材产品。作为新型聚酯材料，凭借优良的材料特性，PETG 需求快速增长。全球 PETG 需求量从 2014 年的 37.5 万吨增长至 2018 年的 47 万吨，其中中国需求量增长迅速，到 2018 年需求量达 16.92 万吨。中国已成为全球最大的 PETG 需求国，占比约 36%。供给方面，目前我国 PETG 主要依靠国外进口。美国 Eastman 公司和韩国 SK 公司垄断了我国 PETG 市场的绝大部分份额，其中 Eastman 公司的市场份额约 70%-80%，SK 公司的市场份额约 10%-20%。两家公司对 PETG 材料的原材料制备到产品加工的全过程实行了技术保护措施。受技术保护措施影响，我国 PETG 材料基本依赖从美、韩进口。美国伊士曼公司是最早实现 PETG 生产的公司，拥有 Eastar 和 Spectar 两个系列的 PETG 产品，产品牌号达到 60 余种，目前产能 30 万吨；韩国 SK 公司于 2001 年实现 PETG 的工业化生产，成功打破美国伊士曼公司的垄断，SK 拥有 Sky Green PETG S2008、Sky Green PETG K2012 和 Sky Green KN100 等牌号产品，目前产能 20 万吨。国内供给方面，中国 PETG 近几年突破国外技术封锁，2017 年新增辽阳石化 10.0 万吨/年装置和华宏化纤 3.5 万吨/年装置，2018 年新增江苏伊尔曼 1.0 万吨/年装置。2020 年中国共有 4 家 PETG 生产企业，分别为辽阳石化、华宏化纤、江苏伊尔曼和江苏景宏，合计产能 15.0 万吨/年。但国产 PETG 产量较低，2020 年不足 3.0 万吨。受技术壁垒制约，目前国内仅有辽阳石化、凯凌化工（张家港）有限公司、江苏康恒化工有限公司等少数企业可以生产 PETG 原料 CHDM，且部分装置因技术问题生产存在不稳定性，原料依赖进口导致成本高企，限制了国内 PETG 的生产，同时 PETG 国内产品质量与进口产品仍然存在差距。未来随着国产 CHDM 的突破与 PETG 产品质量的提升，国内 PETG 供应将快速增长。（报告来源：未来智库）公司经过长期技术攻关及国际技术合作，已掌握 PETG 生产的关键技术，产业化条件已经成熟。公司 PETG 技术兼有 CHDM-PETG 材料和 NPG-PETG 材料，样品检测结果显示质量优异且稳定，产品特性粘度、色值、机械性能等各项关键技术指标已达到国际先进水平。目前珠海华润材料 10 万吨/年 PETG 特种聚酯工程一期项目（5 万吨）已于 2021 年底顺利完成产业化建设，一次性投产成功，公司已分别和这些领域的下游客户推进合作事项，部分客户完成产品测试使用后已开始批量下单，目前销售在稳步推动中。（二）PET 发泡材料：可降解环保材料，风电领域应用前景广阔PET 泡沫主要对生产中的 PET 采用发泡工艺从而制得，是一种新型高性能绿色可回收轻量化材料。其物理、化学性能稳定，具有优异的力学强度、耐热性和可生物降解性能，广泛应用于环保建材、汽车内饰、屋顶隔热、运动器材、风力发电和航天工业等领域。国内生产的 PET 结构泡沫材料的应用主要集中在风电市场。芯材是风电叶片生产过程中最为核心的原材料之一，芯材的主要材料有巴沙木（BALSA）、PET 及 PVC 等。目前我国风电叶片芯材主要为 PVC 泡沫，而替代 PVC 泡沫作为风电叶片芯材是 PET 泡沫的典型应用场景，PET 泡沫在环保、机械强度、耐温耐候、材料成本等方面都优于 PVC 泡沫。 1、PVC 泡沫在制造、使用及废弃处理时，都会产生一定程度的环境污染问题。与其相比，PET 泡沫为可回收的环保材料。 2、PET 泡沫芯材的另外显著优点是耐热性比 PVC 泡沫高，这在叶片的成型中非常重要。因叶片大多采用环氧树脂作为基体树脂，树脂固化为放热反应，控制不当因温度高而使得芯材烧焦，造成叶片的报废。采用 PET 泡沫耐热温度提高，固化过程更容易控制，同时 PET 泡沫的吸胶量低，可减轻叶片的重量。根据《PET 发泡材料产业发展趋势与技术进展及市场现状》，近年来，我国结构泡沫材料的需求量呈现快速增长态势。2011-2019 年，我国结构泡沫材料市场规模年均复合增长率达到 30.2%，呈现高速增长态势；2019 年，我国结构泡沫材料市场规模约为 13.5 亿元，同比增长 29.6%。根据隆华科技可转债募集说明书，2020 年全年国内风电叶片 PVC 和 PET 泡沫总用量均在 35 万立方米左右，“十四五”期间预计年均用量在 55-60 万立方米左右。供应端，PET 泡沫材料仍由国外占主导。西方国家 PET 发泡材料制造公司处于行业领头羊的地位，其生产的高性能、高性价比和可持续性（可回收再利用）PET 发泡芯材成为中国风电市场最重要的供应商。PET 发泡技术被 3A Composites、阿乐斯公司（Armacell）、戴铂集团（Diab）等外国公司所掌控，瑞士 3A Composites 公司是 PET 泡沫行业的标杆企业，在全球及中国的市场份额均为第一名，Armacell 和 Diab 公司也为全球 PET 泡沫主要供应商；3AComposites、Armacell、Diab 三家企业 PET 泡沫材料的全球市场占有率合计在 80%以上，在中国市场的占有率更是高达约 90%。国内供应端，在 PET 发泡材料应用于风电市场供不应求的背景下，我国企业逐渐打破技术壁垒，产线逐渐投放。 1、上海越科新材料股份有限公司：2019 年 5 月公司联合华东理工大学共同开发出国内首条批量连续生产 PET 结构泡沫材料的生产线，2 条 PET 结构泡沫生产线合计产能 100km3/a，工艺采用超临界 CO2 物理连续挤出发泡 PET 技术，风力发电机叶片用品牌 PET 泡沫已通过 GL 认证。2021 年 4 月、12 月，公司 3 号线、4 号线分别投产。 2、安徽东远新材料有限公司：2019年8月公司投资建成15000t/a PET泡沫生产线，2020年7月其二期75000t/a PET 发泡芯材项目正式开工建设，目前公司共有 7 条 PET 结构泡沫生产线投产（联合北京化工大学研发，采用免干燥 PET 超临界 CO2 发泡技术）。3、恰字新材料（江苏）有限公司：2021 年 4 月，公司 110km3/a PET 泡沫芯材项目已获批建设。 4、隆华科技：公司通过可转债募集资金，通过子公司洛阳科博思实施，拟投产能 8 万立方米/年。 5、华润材料：公司 PET 泡沫一期项目按计划开展产业化建设，产品经第三方检测材料性能可达进口同类产品水平，PET 泡沫关键品种 CR-HP100 和 CR-HP150 取得 DNV 认证声明，获得该牌号风电行业销售许可；阻燃 PET 泡沫产品通过轨道交通 DIN5510、EN45545 认证以及符合 GB 8624 规定的建筑材料及制品的 B2 级阻燃要求，实现 PET 阻燃泡沫轨道交通行业和部分建筑材料行业销售许可。截至 2021 年末，2 万方生产线进入连续化试生产阶段，5 万方生产线进入安装调试阶段。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库】发布于 2022-06-24 15:20华润集团分析报告华润置地赞同 2添加评论分享喜欢收藏申请

2022年中国聚酯瓶片行业重点企业发展历程、经营情况对比及产品经营情况对比 - 知乎

2022年中国聚酯瓶片行业重点企业发展历程、经营情况对比及产品经营情况对比 - 知乎切换模式写文章登录/注册2022年中国聚酯瓶片行业重点企业发展历程、经营情况对比及产品经营情况对比华经产业研究院-华经情报网已认证账号江苏三房巷聚材股份有限公司在2020年9月之前，主营业务仅包括纺织、印染、PBT工程塑料、热电的生产、销售等，所属行业为纺织业。通过实施重大资产重组，以发行股份的方式购买了三房巷集团、三房巷国贸、上海优常、上海休玛合计持有的海伦石化100%股权，以聚酯瓶片与PTA为主营的海伦石化成为三房巷集团全资子公司。2020年9月起，三房巷主营业务变更为PET瓶级聚酯切片、PTA的生产、销售。华润化学材料科技股份有限公司华润化学材料科技股份有限公司是华润集团下属的专业化生产、销售非纤维级聚酯切片一级利润中心。华润材料下设常州、珠海二大生产基地，整体年生产聚酯能力达到210万吨。万凯新材料股份有限公司是全球领先的聚酯材料研发、生产、销售企业之一，致力于为社会提供健康、安全、环保、优质的瓶级PET。截至目前，万凯新材拥有240万吨/年的瓶级PET产能，产能规模位列国内第二，全球第四。聚酯瓶片行业重点企业基本情况对比资料来源：公司官网，华经产业研究院整理从资产来看，2021年三房巷的总资产为115.8亿元；净资产达到65.1亿元，较上年增加了7.7亿元，同比增长13.5%；截至2022年6月30日，三房巷的净资产为64.8亿元，同比下降0.4%。截至2022年6月底华润材料的总资产为99.6亿元，同比增长10.9%；净资产为65.9亿元，同比增长6.6%。截至2022年6月底万凯新材的总资产为110.2亿元，同比增长57.50%；净资产为51.8亿元，同比增长189.28%。2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业总资产统计图数据来源：公司年报，华经产业研究院整理2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业净资产对比图数据来源：公司年报，华经产业研究院整理2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业净资产增速对比图数据来源：公司年报，华经产业研究院整理我国是瓶级聚酯切片生产大国，产能在满足国内市场需求的同时，也出口至海外市场。目前中国瓶级聚酯切片内销和出口规模均处于扩大趋势，我国已成为瓶级聚酯切片的净出口国。随着多国陆续取消全面防疫措施，疫情对瓶片出口的影响或进一步减轻，海外需求复苏，瓶片出口有望景气延续。瓶级聚酯切片各项优势突出，市场需求处于稳定增长态势。近年来，食品日化包装、防疫用品等新兴领域高速发展，为瓶级聚酯切片行业的发展注入新动力。其中，饮料瓶的小包装和可持续包装也十分契合国家的“双碳”政策，在饮料包装可持续性的影响下，瓶级PET对塑料包装的替代将会进一步提升瓶片需求量。聚酯瓶片行业发展SWOT分析数据来源：公开资料，华经产业研究院整理本文节选自华经产业研究院发布的《2022年中国聚酯瓶片行业重点企业洞析：三房巷VS华润材料VS万凯新材「图」》，如需获取全文内容，可进入华经情报网搜索查看。图表目录：图表1：聚酯瓶片行业重点企业基本情况对比图表2：聚酯瓶片行业重点企业发展历程图表3：2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业总资产统计图图表4：2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业净资产对比图图表5：2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业净资产增速对比图图表6：2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业营业收入对比图图表7：2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业营业成本对比图图表8：2022年H1聚酯瓶片行业重点企业营业收入结构图图表9：2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业归属母公司净利润对比图图表10：2016-2022年H1聚酯瓶片行业重点企业加权平均净资产收益率对比图图表11：聚酯瓶片行业重点企业研发投入金额统计图图表12：2020-2022年H1三房巷VS华润材料VS万凯新材聚酯瓶片营业收入统计图图表13：2020-2022年H1三房巷VS华润材料VS万凯新材聚酯瓶片营业成本及占比图图表14：三房巷聚酯瓶片产品成本分析图图表15：2020-2022年H1三房巷VS华润材料VS万凯新材聚酯瓶片毛利率对比图图表16：三房巷VS华润材料VS万凯新材聚酯瓶片产品产量统计图图表17：三房巷VS华润材料VS万凯新材聚酯瓶片产品销量统计图图表18：三房巷VS华润材料VS万凯新材聚酯瓶片产品产、销量和库存量统计图图表19：近年来三房巷VS华润材料VS万凯新材聚酯瓶片产能发展情况图表20：聚酯瓶片行业发展SWOT分析华经产业研究院对中国聚酯瓶片行业发展现状、行业上下游产业链、竞争格局及重点企业等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国聚酯瓶片行业市场发展现状及投资规划建议报告》。发布于 2023-03-23 11:18・IP 属地湖南行业分析发展趋势市场分析赞同 1添加评论分享喜欢收藏申请

2023年中国PET行业细分市场分析——瓶级PET（附供需现状、竞争格局等）【组图】_腾讯新闻

2023年中国PET行业细分市场分析——瓶级PET（附供需现状、竞争格局等）【组图】

行业主要上市公司：华润材料(301090)、万凯新材(301216)、三房巷(600370)等

本文核心数据：瓶级PET产能、产量、需求量、企业份额等

1、瓶级PET行业概述

瓶级PET处于石油化工产业链，其主要原材料为PTA和MEG，产业链的源头为石油。PTA和MEG经过聚酯流程生成PET切片。PET切片产品主要分为瓶级PET、纤维级PET(又称“涤纶”，包括涤纶短纤和涤纶长丝)和膜级PET。其中瓶级PET具有无毒、无味、透明度好、强度大、质量轻、阻隔性能好，易于加工且尺寸稳定等优良特性，其作为包装材料在广泛用于饮用水瓶、碳酸饮料瓶、热灌装饮料瓶、食用油瓶、片材等领域。瓶级PET行业产业链基本情况如下所示：

2、瓶级PET行业供需现状

——供给：产量不断增长，产能进入调整阶段

在产能方面，2014年-2022年，我国瓶级PET产能持续扩大，从746万吨增长至1,182万吨，年复合增长率达到5.92%。2022年，我国瓶级PET实际有效设计产能为1182万吨，较2021年上升9.04%。近年来，我国瓶级PET行业在国家供给侧改革政策及行业自发性去产能的影响下，进入调整阶段，市场竞争力较弱的小规模企业被淘汰，行业龙头企业通过产能扩张逐步提高市场集中度。

注：统计口径为实际有效产能，而非名义产能。

在产量方面，随着我国瓶级PET产能的不断增长，我国瓶级PET产品的产量也随之呈现出持续增长态势。2022年，我国瓶级PET产量达到了1152万吨，同比增长11.30%。2014年-2022年间，我国瓶级PET产量从596万吨增长至2022年的1152万吨，年复合增长率为8.59%。

——需求：呈现增长趋势

在国内市场需求方面，随着近年来我国食品饮料等行业的健康发展以及包装行业对包装材料在保鲜、美观、运输、环保等方面的需求升级，我国瓶级PET产品市场需求呈现出稳定增长趋势。2014年-2022年我国瓶级PET总需求量从583万吨增长至1171万吨，年复合增长率达9.11%。

3、中国瓶级PET市场竞争格局

瓶级PET行业属于高资本、高技术门槛的行业，近年来行业集中度不断提升。根据百川盈孚数据，截止到2023年1月，我国瓶级PET产能总计1291万吨。在我国的聚酯瓶片生产企业中，逸盛、华润、万凯和三房巷四家企业产能均已超过200万吨，产能占全国之比为80.57%，属于高度集中的行业。

4、中国瓶级PET市场前景展望

聚酯瓶片行业壁垒高，预计未来几年投产项目有限。根据百川盈孚公布的2023-2028年国内聚酯瓶片投产项目名单，未来5年国内只有三个瓶级PET项目投产，具体如下：

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、产业链咨询、技术咨询、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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华润材料：限塑令下聚酯瓶片迎风口坐拥优质客户市场份额居前

来源：

东方网

2021-11-01 11:59　

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2020年1月，国家发改委和生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确到2020年年底，全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管；在商场、药店、书店等场所禁止使用不可降解塑料袋。此次“限塑令”中，华润化学材料科技股份有限公司（以下简称“华润材料”）主要产品聚酯瓶片，并不在“限塑令”的禁止、限制名录中，且符合“限塑令”替代产品的要求，具有更广阔的长期发展空间。

站在“限塑令”风口上的华润材料，近年来的表现颇为抢眼。从业绩上看，华润材料营收仍维持在120亿元以上，且现金流保持充足，盈利能力增强。从研发实力上看，华润材料在研项目高性能PET泡沫材料作为高性能复合材料关键芯材，面向国外垄断的“卡脖子”技术，目前已进入产业化可研阶段。未来，华润材料继续夯实聚酯业务，积极发展差异化聚酯、尼龙、复合材料业务，构建四大业务单元的战略布局。搭乘政策“东风”，华润材料的未来发展值得期待。

一、瓜分下游市场近万亿元“蛋糕”，聚酯瓶片产品市场需求旺盛

国内聚酯瓶片市场起步晚于国外，2000年以前，国内聚酯瓶片产品主要依靠从境外进口。但随着国内国有、外资、民营资本对聚酯瓶片行业投入不断加大，国内聚酯瓶片产能不断扩大，中国从聚酯瓶片净进口国转为聚酯瓶片净出口国。

根据CCF数据，截至2019年末，国内聚酯瓶片产能达1,051万吨，较2014年末产能增长达41%。同时，聚酯瓶片市场需求旺盛，2019年国内聚酯瓶片产量达884万吨，较2014年产量增长达48%，产量增速高于产能。聚酯瓶片行业产能利用率保持在80%以上的较高水平。

从需求端看，国内聚酯瓶片需求分为内需和出口。在内需方面，国内聚酯瓶片产品需求旺盛，需求量保持了快速增长。根据CCF数据，2014-2019年，国内聚酯瓶片行业内需分别为370万吨、430万吨、455万吨、483万吨、514万吨、543万吨，年复合增长率达8%。

在出口方面，随着国内聚酯瓶片产能不断增长，在全球的供给地位不断提升，国内聚酯瓶片出口量亦保持较快增长。根据CCF数据，2015-2019年，国内聚酯瓶片出口量分别为189万吨、198万吨、230万吨、296万吨、315万吨。

国内聚酯瓶片下游需求主要包括软饮料、出口、油脂、片材及其他。其中，内需最大的领域为软饮料，占比约50%，出口占比约为36%，油脂、片材及其他占比分别为5%、9%。

作为聚酯瓶片下游最大的细分市场之一，软饮料市场发展情况对聚酯瓶片十分重要。受国内城镇化进程加快、居民可支配收入增长以及消费升级趋势因素的推动，国内软饮料市场呈现出良好的增长态势。

据公开信息，2019年国内软饮料产量达1.78亿吨，增长率为7%，2020年受疫情影响，软饮料产量为1.63亿吨，同比下降8%。根据市场研究机构Frost&Sullivan数据，预计未来5年国内软饮料市场将保持增长，市场规模从2019年的9,914亿元增长至2024年的1.32万亿元。

因此，预计未来软饮料市场的增长将为聚酯瓶片产品带来较大的市场需求，特别是包装饮用水、功能饮料、咖啡饮料等增长较快的领域。

二、营收连年破百亿元净利创新高，净资产收益率上涨盈利能力增强

搭乘行业“东风”，近年来，华润材料经营业绩存在一定波动，但整体仍保持高水平。营业收入仍维持在120亿元以上，且拥有着充足的现金流。

2017-2020年，华润材料实现的营业收入分别为124.81亿元、144.81亿元、123.84亿元、123.8亿元，2018-2020年分别同比增长16.02%、-14.48%、-0.03%，年度业务规模稳定在百亿以上水平。

同期，华润材料实现的净利润分别为2.22亿元、5.18亿元、4.48亿元、6.29亿元，2018-2020年分别同比增长132.74%、-13.53%、40.49%。

可以看出，2018年华润材料营收净利均达到峰值，2019年有所下降。

据招股书，华润材料称，这主要是由于2018年，受原油价格上涨及海外部分大型聚酯瓶片厂商停产的影响，当年聚酯瓶片价格同比大幅上涨，从而带动了公司聚酯瓶片销售单价增长，营业收入及净利润同比大幅增加。2019年，随着海外产能逐渐恢复以及原油价格持续下滑，聚酯瓶片市场价格呈下滑趋势，从而使得公司聚酯瓶片销售单价下降，逐渐回归合理价值区间，使得公司业绩有所下滑。

2017-2020年，华润材料经营活动产生的现金流量净额分别为5.46亿元、3.37亿元、7.85亿元、10.9亿元。

与此同时，华润材料的扣非后加权平均净资产收益率高于同行业可比公司均值。

2017-2020年，华润材料的净资产收益率分别为9.05%、16.77%、14.88%、19.12%。

同期，华润材料同行业可比公司恒逸石化股份有限公司的净资产收益率分别为14.45%、11.97%、12.88%、10.39%；江苏双星彩塑新材料股份有限公司的净资产收益率分别为0.03%、3.5%、1.76%、7.82%；荣盛石化股份有限公司的净资产收益率分别为10.93%、8.35%、9.07%、22.87%。

2017-2020年，上述3家华润材料同行业可比公司的扣非后加权平均净资产收益率的均值分别为8.47%、7.94%、7.9%、13.69%。

观其偿债能力，2018-2020年，华润材料货币资金余额持续增加，分别为4.19亿元、5.65亿元及12.55亿元，为其生产经营及债务清偿提供了良好的现金保障。

同期，华润材料的资产负债率分别为66.27%、47.56%、42.03%；短期借款分别为3亿元、0元、0元；长期借款分别为0元、0元、7,290.07万元；并无一年内到期的非流动负债。

此外，华润材料同银行建立了良好的合作关系，华润材料债务到期偿付能力较强，不存在流动性风险。

三、原料价格下滑利润空间上升，坐拥可口可乐、怡宝等优质客户

成立至今已逾十载，华润材料作为华润集团旗下从事化工品生产和分销业务的专业化旗舰公司，构建了以聚酯瓶片业务为核心，以聚酯原辅材料分销和仓储物流为配套，集中采购、统一生产和销售的独特商业模式。

华润材料母公司华润集团是国务院国资委直接监管和领导的国有重点骨干企业，经过两次“再造华润”，目前已形成实业为核心的多元化控股企业集团，涵盖大消费、大健康、城市建设与运营、能源服务、科技与金融五大业务领域，总资产逾1.8万亿元，2020年“财富世界500强”排名79位。

而华润材料的产品具有广阔的应用空间，与华润集团多元化的业务场景相结合，未来有望在科技、大消费、大健康等领域释放协同效应，助力其发展。同时，强大的股东背景为华润材料带来广泛的知名度和优质的信用，受到产业链上下游合作方的认可。

此外，华润材料主要产品聚酯瓶片的下游应用主要为饮料行业，主要客户包括可口可乐、顶津、娃哈哈、怡宝、农夫山泉等国内外知名大型饮料品企业，在国内外市场上享有较高的声誉。

2017-2020年，华润材料向前五大生产商客户的销售金额分别为41.54亿元、41.69亿元、33.81亿元、30.29亿元，销售占比分别为36.86%、32.22%、29.95%、33.19%。

与此同时，华润材料积极开拓境外销售市场，聚酯瓶片产品远销中亚、欧洲、南美、非洲等地区。

作为国内最先打开日本等高端市场的聚酯瓶片厂商之一，2018年华润材料成为国内首家取得法国达能集团依云矿泉水聚酯瓶片供应商认证的企业，华润材料产品的质量及标准受到国内外客户的一致认可。

2017-2040年，华润材料通过外销获得的收入分别为30.75亿元、40.63亿元、33.49亿元、40.63亿元，外销占比分别为27.29%、31.4%、29.66%、31.4%。

　　而观其上游，华润材料上游原材料进口依存度下降，有利于利润向下游转移。

需要指出的是，聚酯瓶片的主要原材料为PTA和MEG，原材料价格对聚酯瓶片行业利润影响十分重要。

在采购方面，华润材料通过多种方式稳定上游原材料价格，保证产品的利润水平。华润材料与国内外主要的PTA及MEG生产商保持着长期的合作，以稳定的原材料供应满足生产需要。

2017-2018年，受国产基础化工原料供给不足影响，上游PTA价格不断攀升，从2017年初约4,500元/吨上涨至2018年9月约8,000元/吨。但随着国内七大石化基地PX-PTA项目产能陆续投放，上游PTA价格快速回落，到2020年12月末，PTA现货价格已不足3,000元/吨。

此外，MEG作为石油产业链产品，导致国内MEG供应进口依赖程度较高，以及MEG价格较高。近年来，国内加强对煤制MEG的技术研究和产能投放，MEG进口依存度下降，MEG价格从2017年初的近7,000元/吨下降至2020年12月的约3,700元/吨。

随着上游PTA和MEG原材料价格下降，行业利润有望向下游聚酯瓶片厂商转移，提升了行业的利润空间。

四、市场份额达19%，产能利用率饱和募资再扩张

目前，华润材料将以聚酯瓶片业务为基础，构建四大业务单元的战略布局：继续夯实聚酯业务，积极发展差异化聚酯、尼龙、复合材料业务，适当布局其它有潜力的高端新材料。

产能规模是衡量聚酯瓶片厂商核心竞争力的重要指标，排名前列的产能规模有利于聚酯瓶片厂商增强自身知名度，与产业链上下游合作时获得更优的合作条件。

作为国内聚酯瓶片行业的领军企业，华润材料聚酯瓶片产能规模始终位列国内行业前三名，其中于2012-2013年、2016-2017年更位居行业第一名。

近年来，华润材料产能保持为160万吨/年，除在2020年受新冠疫情影响，一直处于满产满销状态，产能利用率远高于行业平均水平。

在产品产能方面，2017-2020年，华润材料的聚酯瓶片产量分别为165.8万吨、164.19万吨、163.61万吨、165.13万吨，销量分别为168.09万吨、160.62万吨、160.02万吨、168.75万吨。

同期，华润材料的产能利用率分别为104%、103%、102%，聚酯瓶片行业的产能利用率分别为87%、91%、81%。可见，华润材料自身产能利用率饱和。

2017年初，华润材料产能位列国内第一位；截至2019年末，随着江苏三房巷集团有限公司（以下简称“三房巷”），海南逸盛石化有限公司、逸盛大化石化有限公司及浙江荣化纤新材料有限公司（以下统一简称“逸盛”）等同行业公司扩产，华润材料产能已滑落至国内第三位。

且2017年，华润材料作为国内最大的聚酯瓶片厂商，市场份额达23%。2018年和2019年，受行业需求不断增长和自身产能受限的影响，华润材料市场份额略有下滑，市场份额分别为20%和19%。

值得注意的是，此番上市，华润材料拟募集资金14.5亿元，分别用于“珠海华润材料年产50万吨聚酯三期工程”、“珠海华润材料10万吨/年PETG特种聚酯工程”、“研发试验场所及配套项目”及“补充流动资金”。

其中，“珠海华润材料年产50万吨聚酯三期工程”华润材料拟使用募集资金6.32亿元，该项目设计年产能力为50万吨，系跟随行业发展趋势，积极进行产能布局，不断巩固、加强自身的竞争优势。

据招股书，“珠海华润材料年产50万吨聚酯三期工程”所处国内经济发达的华南地区，是国内聚酯瓶片的最大、最重要的区域市场之一。华润材料发往华南市场的数量占比仅占华南市场总需求的约30%，尚有较大提升空间。

该项目建成后，华润材料聚酯瓶片年生产能力将达到210万吨，预计将位居国内第一、全球前五。并且能够有效加强华润材料在华南地区和东南亚出口市场的竞争地位，提高在相关市场的销售份额。

五、聚酯瓶片符合限塑令替代产品要求，研究院助力聚酯材料技术引领

科技创新能力亦是衡量聚酯瓶片厂商核心竞争力的关键指标之一，拥有较强的科技创新能力有利于聚酯瓶片厂商紧跟科技发展潮流，突破核心技术，以优质产品赢得市场和客户的认可。

值得一提的是，华润材料高度重视科技创新，研发的“钴酸镧等高性能超细氧化物催化剂应用”获得“国家科学技术进步二等奖”。且华润材料聚酯产品与同行业相比具有杂质含量低的优点，在其基础上研发的新产品处于国内领先水平，其中多项技术达到国际先进，填补了国内空白。

在授权发明专利数量方面，目前华润材料拥有授权发明专利11项，已申请发明专利15项，数量多于同行业公司三房巷、逸盛、澄星。

同时，华润材料是中国石油和化学工业联合会化工新材料专委会、中国化纤协会、新材料在线等行业自律组织会员企业。

不仅如此，华润材料还设有化工新材料研究院，现有研发人员80人，其中博士5人、硕士14人。其中，多人有跨国公司研发机构工作或留学经验，5 人获江苏省“双创人才计划”或常州市“龙城英才计划”支持。

该研究院具备完善的研发设施及试验检测仪器，包括熔体聚合及固相增粘设备、注塑吹瓶设备、DSC、气液相色谱等，助力聚酯材料技术引领行业。

且华润材料建立了良好的生产质量管理体系，通过ISO9001体系认证、OHSAS18001体系认证以及可口可乐、百事可乐认证，产品符合欧盟、FDA要求，并获得“国家级企业管理现代化创新成果二等奖”、“最佳工艺进步奖”、“可持续发展环保奖”等荣誉称号。

值得注意的是，塑料在生产生活中应用广泛，是重要的基础材料。不规范生产、使用塑料制品和回收处置塑料废弃物，会造成能源资源浪费和环境污染，加大资源环境压力。为进一步加强塑料污染治理，建立健全塑料制品长效管理机制，国家发展改革委和生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（发改环资〔2020〕80号），以下简称“限塑令”。

根据限塑令的禁止、限制名录，主要针对一次性包装和酒店用品领域，即限制PE、PP和PS等聚烯烃类不可降解材料在软包装行业的应用。因此，华润材料的主要产品聚酯瓶片并不在本次限塑令的禁止、限制名录中。

在限塑令基本原则中，指出“创新引领，科技支撑。以可循环、易回收、可降解为导向，研发推广性能达标、绿色环保、经济适用的塑料制品及替代产品，培育有利于规范回收和循环利用、减少塑料污染的新业态新模式”。

聚酯瓶片可循环、易回收的特点，不仅不在“限塑令”的禁止、限制名录中，而且符合“限塑令”替代产品的要求，具有更广阔的长期发展空间。

综上，“限塑令”不会对华润材料聚酯瓶片业务造成重大不利影响，而且更有利于该产品的长期发展。

此外，2020年10月29日，《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》已通过并实施。明确提出加快发展新材料、绿色环保等战略性新兴产业。

紧紧抓住这一契机，华润材料于2020年11月，邀请多位材料行业的知名专家，参加专家委员会会议，就华润材料科技创新“十四五”规划开展研讨，围绕“国家所需”、“市场所求”与“华润所能”3个维度，服务国家战略，攻坚重点领域关键技术。

领先的研发能力和核心技术，让华润材料保持了充足的内生增长动力，同时也为其可持续发展奠定了坚实的基础。

六、培育新的业绩增长点，打造特种聚酯“国内第一、世界第三”

目前，以PET为基础的新型聚酯材料和新兴领域不断涌现，显示出广阔的市场空间和巨大的发展潜力。

PETG是PET合成过程中部分乙二醇被其他二醇（共聚单体）取代所得到的共聚产品，共聚单体替代乙二醇将使共聚酯熔点下降，玻璃化转变温度上升，结晶度下降。

PETG产品透明度高，具有优异的热成型性能、坚韧性、耐候性、加工性、耐化学性、环保性，可有效替代现有聚碳酸酯（PC）和聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）材料，市场需求潜力巨大。

作为新型聚酯材料，凭借优良的材料特性，PETG需求快速增长。全球PETG需求量从2014年的37.5万吨增长至2018年的47万吨，其中中国需求量增长最为迅速，到2018年需求量达16.92万吨。中国已成为全球最大的PETG需求国，占比约36%。

根据新思界产业研究中心发布的《2020年全球及中国PETG产业深度研究报告》，2019年，国内PETG需求量为28.42万吨，市场规模为48.13亿元，同比增长9.3%。

国内化工材料产业对PETG技术认识及应用较晚，目前在PETG材料研发及产业化主要面临的问题包括：适合工业生产的催化体系的选择、合适的助剂和添加剂的选择、合成路线的选择等。

受技术保护措施影响，国内PETG材料基本依赖从美、韩进口，国内少数厂商在研发及试产中，但仍处于未成熟阶段。根据公开信息，2018年国内PETG材料进口率达95%以上。

因此，PETG在《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》中被列为新材料领域的关键技术，在《战略性新兴产业分类（2018）》中被列为新材料产业重点产品，在《产业结构调整指导目录（2019年本）》中被列为鼓励类项目。

根据公开信息，国内仅有3家企业实现了PETG工业化生产，分别是中国石油天然气股份有限公司辽阳石化分公司、江苏伊尔曼新材料有限公司、江苏景宏新材料科技有限公司。

根据公开信息，江苏景宏新材料科技有限公司现有PETG颗粒和PETG单/双向收缩膜产能各0.5万吨/吨；中国石油天然气股份有限公司辽阳石化分公司、江苏伊尔曼新材料有限公司未公开披露PETG产能相关信息。

因此，国产PETG产品尚未大规模在市场流通，PETG进口替代空间广阔。

而华润材料经过长期技术攻关及国际技术合作，已掌握PETG生产的关键技术，产业化条件已经成熟。

在聚酯瓶片领域，华润材料根据市场需求，不断优化改进聚酯瓶片产品性能。华润材料已在特种聚酯PETG、高性能PET泡沫材料、高透高亮聚酯材料、高流动聚酯材料、高阻隔聚酯材料、耐热型共聚酯材料、热塑性聚酯复合材料、钛系催化剂项目和rPET聚酯瓶片循环再生进行立项研究，其中特种聚酯PETG、高性能PET泡沫材料、高透高亮聚酯材料、高流动聚酯材料项目已进入产业化可研阶段，其他项目也陆续进入小试、中试阶段，能有效提升华润材料产品竞争力。

该等项目市场需求大、符合国家相关产业战略政策、国产替代空间大，将成为华润材料未来重要的经济增长点之一。

此番上市，华润材料拟募集资金14.5亿元，其中，拟使用募集资金3.45亿元用于“珠海华润材料10万吨/年PETG特种聚酯工程”，项目设计年产能力为10万吨，采用先进成熟工艺，以PTA、MEG、NPG 和CHDM为主要原料，直接酯化、连续缩聚的五釜流程工艺技术。

项目建成后，华润材料将成为国内第一、世界第三的PETG特种聚酯供应商，可极大地推动华润材料向“高分子材料领域中具有国际竞争力的优秀企业”的战略目标发展，未来可期。

免责声明：该文章系我网转载，旨在为读者提供更多新闻资讯。所涉内容不构成投资、消费建议，仅供读者参考。

【责任编辑：钟经文】

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产品特性：

华蕾牌CR-8839瓶级聚酯切片是针对热罐装瓶特有的加工、使用要求而开发生产的热灌装瓶专用切片。产品具有色值好、乙醛含量低、粘度稳定的优异特性。由于配方和工艺条件的先进性，在SIPA、SIDEL、ASB等主流制瓶机一般工况条件下进行热定型处理...

“华蕾”牌“CR-8828F”瓶级聚酯切片

产品特性：

华蕾牌CR8828F瓶级聚酯切片是一种快速加热切片，在后加工吹瓶中快速吸热，提高产量或节约能耗20%-30%以上。适用于制作各种碳酸饮料包装瓶。产品具备乙醛含量低，粘度稳定的特点。针对碳酸饮料应用的特殊要求，本产品采用独特的工艺配方和技术生产...

“华蕾”牌“CR-8828”瓶级聚酯切片

产品特性：

华蕾牌 CR-8828瓶级聚酯切片适用于制作各种碳酸饮料包装瓶。产品具备色值好、乙醛含量低、粘度稳定的特点。针对碳酸饮料应用的特殊性，采用独特的工艺配方和技术生产，加工温度较低，加工范围宽，制品透明性好，耐压性优良，成品率高。

“华蕾”牌“CR-8863”瓶级聚酯切片

产品特性：

华蕾牌CR-8863瓶级聚酯切片是针对油瓶、酒瓶及PET片材的特有使用性能要求而开发生产的。产品具有色值好、乙醛含量低、粘度稳定的特点。由于采用了独特的工艺配方和生产技术，该牌号产品具有优良加工性能，其加工温度低，加工视窗宽，制品透明性好，成...

“华蕾”牌“CR-8816”瓶级聚酯切片

产品特性：

“华蕾”牌“CR-8816”瓶级聚酯切片适用于制作纯净水、天然矿泉水、蒸馏水等各种饮用水包装瓶。产品具备色值好、乙醛含量低、粘度稳定的特点。由于采用了独特的工艺配方和生产技术，该牌号产品具有优良的加工性能，加工温度较低，加工范围宽，制品透明性...

“华蕾”牌“CR—8839T”瓶级聚酯切片

产品特性：

“华蕾”牌“CR—8839T”瓶级聚酯切片是针对热灌装特有的加工、使用要求开发的健康型聚酯切片。产品以降低切片重金属含量，提高产品安全性能，同时改善产品加工、使用性能为目的，采用全新聚合技术开发的一种新品，产品与常规瓶级切片相比具有以下优异特...

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深耕聚酯瓶片近20年华润材料添增长“新动力”_腾讯新闻

深耕聚酯瓶片近20年华润材料添增长“新动力”

经历了2021年的原材料上涨、集装箱短缺、港口拥堵，在2022年的开局，化工行业又面临着“双重打击”——俄乌局势推高国际油价，叠加国内本土疫情凶猛反扑。涨价潮来势汹汹，一场由原材料价格上涨及疫情反复引起的“蝴蝶效应”正在波及整个产业链。

尽管面临诸多不利因素的交织冲击与影响，华润材料（301090.SZ）始终保持战略定力，在近日公布的2021年度业绩中，公司全年实现营业总收入125.85亿元，同比增长1.65%，归属于上市公司股东的净利润4.82亿元，基本每股利益0.37元。报告期内公司实现聚酯瓶片销量172.20万吨，产能利用率103.49%。产品境外销量达49.22万吨，同比增长27.55%。

华润材料主要从事聚酯材料及新材料的研发、生产和销售，公司深耕聚酯瓶片行业近20年，是我国聚酯瓶片行业中生产规模最大、技术和工艺水平领先的企业之一。产品聚酯瓶片主要应用于软饮料、食用油、食品包装、酒包装、调味品、日用品包装、医疗药品包装及片材等领域。

作为国内聚酯瓶片头部企业，华润材料扩产夯实主业规模的同时加速布局新材料领域，瞄准业绩增长点，增添长期发展潜力，公司新一年的经营表现令人期待。

华润材料公司实景图

图/来源华润材料宣传资料

危中有“机”

夯实主业

原油价位宽幅上涨让石油化工产业“冷热不均”。越是靠近原油端的上游产品价格传导越顺利，随着一级级传导而下，越是靠近下游和终端消费者的，就越受到下游疲软的影响，而出现成本传导不畅的问题。

聚酯瓶片处于石油化工产业链中下游，其主要原材料PTA和MEG的价格也受原油影响大幅抬升。报告期内，聚酯瓶片成品价格涨幅落后于原料价格涨幅，在一定程度上压缩了行业的盈利空间，同时由于疫情反复、集装箱短缺、港口拥堵等因素导致的全球海运费用的大幅攀升，亦进一步降低了行业的利润水平。

面对成本上涨，华润材料表示，将通过与上游大型原料供应商加强合作，未来亦可能采用包括但不限于兼并收购、股权合作、签订战略协议等多种方式规划上游延伸路径，提升议价能力，稳定原料供应，并通过创新原料采购模式，实现降本增效。

疫情的反复一方面加剧了企业生产经营的不确定性，另一方面又催生了片材防护、生鲜冷链、日化产品等领域的应用需求。受益于传统食品饮料领域及片材防护等新兴领域需求的增长，以及出口市场份额的增加，报告期内公司实现聚酯瓶片销量172.20万吨，同比增加3.45万吨，产销率达103.99%。报告期内聚酯瓶片产量165.59万吨，与同期基本持平，产能利用率103.49%。

截止报告期末，公司主营产品聚酯瓶片产能为160万吨/年，目前珠海年产50万吨聚酯三期项目已完成工程建设。2022年公司将稳妥推进投产前期准备工作，项目达产后公司聚酯瓶片产能达到210万吨/年，将进一步提升公司综合竞争实力。

PETG特种聚酯“上线”

研发投入同比增5成

华润材料在巩固、扩大聚酯主营业务的同时，重点突破关键新材料领域，通过引进研发人才，构建产品技术壁垒，加快研发成果转化，在产业链上主动选择更接近消费端的新材料环节，产品需求更为稳定，盈利回报更高。

2021年，华润化学材料加强创新研发，持续加大高性能PET泡沫材料项目、高性能热塑性复合材料项目及其他新材料项目的研发投入，公司研发费用支出较上年同期上涨59.79%。同时公司积极扩充研发团队，现有研发人员125人，同比增长78.57%。

公司产品PET粒子

图/来源华润材料宣传资料

公司以内生、外延双轮驱动研发创新，对内依托新建的常州和珠海两大研发中心，完善新材料研究院组织机构，建立有新材料行业特色的创新管理与激励机制，加快推动新材料项目产业化落地进程。

对外与科研机构和企业进行深度产学研合作，以联合开发、产业孵化及股权投资等方式为切入点，前瞻性布局高端聚酯、高性能聚合物和纤维等领域，共计开展数十项新材料项目的研发及工程化应用。部分项目已取得中试突破，PETG特种聚酯、高性能PET泡沫材料、热塑性复合材料等新型材料技术，均已通过技术攻关进入产业化阶段，高流动性聚酯也已达产业化可研阶段。

具体到新材料开发项目，珠海华润材料10万吨/年PETG特种聚酯工程一期项目已于年底顺利完成产业化建设，一次性投产成功，目前已经实现生产线稳定运行，产品检测结果显示质量优异且稳定。

值得注意的是，特种聚酯PETG是我国工程塑料和高端包装材料的短板产业，也是国家需攻关的重点领域关键技术，目前国内主要依赖进口。此次PETG项目的顺利投产，实现了特种聚酯材料领域的国产替代，对于公司的产业升级和跨越式发展具有至关重要的意义。

新材料装点“绿色奥运”

引领行业绿色发展

因顺应行业发展趋势和响应国家循环经济发展战略，公司在国内首创利用废旧PET瓶生产食品级聚酯的“瓶到瓶rPET”及共聚酯rPETG技术，与合作伙伴共同开发rPET、rPETG等再生材料。rPETG产品在保持PETG性能的同时，减少聚酯行业对石油基原材料的依赖程度，有效降低PETG生产过程的能量消耗和温室气体排放。目前公司生产的10%食品级rPET产品已获得可口可乐认证，并出口海外。

公司产品rPEG聚酯材料

图/来源华润材料宣传资料

更值得一提的是，rPETG产品已成功运用到2022年北京冬奥会和残奥会部分场馆建设，如饮料瓶回收桶、可口可乐饮料供应点和休闲中心的桌椅、菜单牌、雨伞等均使用rPETG材料。在使用环保材料的同时，进一步提升了公众对于循环再生理念的认知，以新颖、有温度的方式助力展现冬奥“可持续·向未来”的愿景。

未来，华润材料将加强攻关力度，实现较高比例的可循环再生PET聚酯瓶片的生产、开发，加快客户认证进程。持续落实分布式屋顶光伏发电项目和酯化蒸汽余热发电项目，优化以天然气和绿色电力为主的能源消费结构，降低化石能源使用量，同时进行污水提标改造，进一步推进水资源综合利用。

虽然2021年华润材料主要经营指标不及预期，但公司发展势头良好、潜力足的基本面没有改变。随着公司产能提升及新材料项目储备，有望进一步巩固行业龙头地位，未来长期发展前景较为明朗。

华润化学材料科技股份有限公司

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经营范围:化学新材料领域的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；聚酯切片、聚酯切片原料精对苯二甲酸、1，2-乙二醇的进出口业务和国内批发业务；废料（危险化学品除外）的国内批发业务；仓储服务（危险化学品除外）。

聚酯切片:"华蕾"牌CR-8839T、"华蕾"牌CR-8816等

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